黄河公司原有普通股10000万元、资本成本为18%,长期债券2000万元、资本成本8%。现向银行借款600万元,借款年利率为6%,每年付息一次,期限为5年,筹资费用率为零。该借款拟用于投资购买一价值为600万元的大型生产设备(无其他相关税费),购入后即投入

admin2020-02-20  27

问题 黄河公司原有普通股10000万元、资本成本为18%,长期债券2000万元、资本成本8%。现向银行借款600万元,借款年利率为6%,每年付息一次,期限为5年,筹资费用率为零。该借款拟用于投资购买一价值为600万元的大型生产设备(无其他相关税费),购入后即投入使用,每年可为公司增加息税前利润120万元。该设备可使用5年,按年限平均法计提折旧,期满无残值。该公司适用的企业所得税税率为25%。向银行借款增加了公司财务风险,普通股市价由16元跌至14元,预计每股股利由2.7元提高到2.8元,对债券的市价和利率无影响。预计普通股股利以后每年增长1%。
根据上述资料,回答下列问题:
经测算,当折现率为24%时,该投资项目的净现值为-23.47万元;当折现率为20%时,该投资项目的净现值为28.03万元。采用插值法计算该投资项目的内含报酬率为(    )。

选项 A、20.50%
B、21.15%
C、21.35%
D、22.18%

答案D

解析 (r-20%)/(24%-20%)=(0-28.03)/(-23.47-28.03)
解得:r=22.18%
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