2003年1月1日ABC公司为调整资本结构欲进行债券投资。目前证券市场上有三家公司债券可供挑选： (1)甲公司债券：该债券是于2000年7月1日上市发行的债券，债券面值为1 000元，4年期，票面利率为6%，每年6月30日付息一次，到期还本，目前市价

admin2009-03-09 85

问题 2003年1月1日ABC公司为调整资本结构欲进行债券投资。目前证券市场上有三家公司债券可供挑选：
(1)甲公司债券：该债券是于2000年7月1日上市发行的债券，债券面值为1 000元，4年期，票面利率为6%，每年6月30日付息一次，到期还本，目前市价为1 105元。若投资人要求的必要收益率为5%，请根据此时甲公司债券的价值判断是否应购买此债券?
(2)乙公司债券：该债券是于2001年7月1日发行的可转换债券，债券面值为1 000元，5年期，票面利率为3%，单利计息，到期一次还本付息，确定的转换比率为20，转换期为3年，该债券目前的市价为1 105元。若投资人要求的必要收益率为5%(复利，按年计息)，而且 ABC公司决定在转换期末将此债券转换为该公司的股票，并预计能以每股58元的价格立即出售，请根据此时乙公司债券的价值判断应否购买此债券?
(3)丙公司债券：该债券是于2003年1月1日发行的纯贴现债券，债券面值为1 000元，5年期，发行价格为700元，期内不付息，到期还本。若投资人要求的必要收益率为5%，请根据丙公司债券的价值与到期收益率判断应否购买此债券?

选项

答案(1)甲债券的价值＝60×(P/S，5%，0.5)+1 060×(P/S，5%，1.5) ＝58.55+985.19＝1 043.74(元) 因为1 043.74小于1 105，因此不应该购买甲债券。 (2)乙债券的价值＝58×20×(P/S，5%，1.5)＝1 078.14(元) 因为1 078.14小于1 105，因此不应该购买乙债券。 (3)丙债券的价值＝1 000×(P/S，5%，5)＝783.53(元) 700＝1 000×(P/S

解析

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