2017年年初，甲投资基金对乙上市公司普通股股票进行估值。乙公司2016年营业收入6000万元，销售成本(含销货成本、销售费用、管理费用)占营业收入的60％，净经营资产4000万元。该公司自2017年开始进入稳定增长期，可持续增长率为5％。目标资本结构(

admin2022-05-13 21

问题 2017年年初，甲投资基金对乙上市公司普通股股票进行估值。
乙公司2016年营业收入6000万元，销售成本(含销货成本、销售费用、管理费用)占营业收入的60％，净经营资产4000万元。该公司自2017年开始进入稳定增长期，可持续增长率为5％。目标资本结构(净负债：股东权益)为1：1；2017年年初流通在外普通股1000万股，每股市价22元。
该公司债务税前利率8％，股权相对债权风险溢价5％，企业所得税税率25％。
为简化计算，假设现金流量均在年末发生，利息费用按净负债期初余额计算。
要求：
计算乙公司股权资本成本，使用股权现金流量法估计乙公司2017年年初每股价值，并判断每股市价是否高估。

选项

答案股权资本成本=8％×(1-25％)+5％=11％ 2017年年初股权价值=1670÷(11％—5％)=27833．33(万元)；每股股权价值=27833．33÷1000=27．83(元)；每股价值大于每股市价，说明每股市价被低估了。

解析

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证券市场组合的期望报酬率是16％，甲投资人以自有资金100万元和按6％的无风险利率借入的资金40万元进行证券投资，甲投资人的期望报酬率是()。

有甲、乙两台设备可供选用。甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备6000元。若资本成本为12％，选用甲设备有利的使用期至少为()年。

主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是()。

甲公司是一家上市公司，2011年的利润分配方案如下：每10股送2股并派发现金红利10元(含税)，资本公积每10股转增3股。如果股权登记日的股票收盘价为每股25元，除权(息)日的股票参考价格为()元。

企业采用成本分析模式管理现金，在最佳现金持有量下，下列各项中正确的有()。

甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量，在现金需求量保持不变的情况下，当有价证券转换为现金的交易费用从每次100元下降至50元、有价证券投资报酬率从4％上涨至8％时，甲公司现金管理应采取的措施是()。

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甲股票当前的市场价格是40元，最近一期每股收益2元，预期每股收益增长率5％，则该股票的内在市盈率为()。

ABC公司欲投资购买债券，目前是2017年7月1日，市面上有四家公司债券可供投资：(1)A公司2015年7月1日发行，2022年6月30日到期的7年期债券，债券面值为1000元，票面利率为8％，每年6月30日付息一次，到期还本，债券目前的价格为110

收大于支，不会引起的结果是()。

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