首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
某公司的资本结构由债券和普通股组成,债券数量为25万张(面值100元/张,票面利率为8%,每年付息一次),普通股500万股。债券目前的市价为120元/张,筹资费率为4%。目前普通股每股市价为12元,预期第一年的股利为1.5元,以后每年以固定的增长率3%增长
某公司的资本结构由债券和普通股组成,债券数量为25万张(面值100元/张,票面利率为8%,每年付息一次),普通股500万股。债券目前的市价为120元/张,筹资费率为4%。目前普通股每股市价为12元,预期第一年的股利为1.5元,以后每年以固定的增长率3%增长
admin
2013-04-10
65
问题
某公司的资本结构由债券和普通股组成,债券数量为25万张(面值100元/张,票面利率为8%,每年付息一次),普通股500万股。债券目前的市价为120元/张,筹资费率为4%。目前普通股每股市价为12元,预期第一年的股利为1.5元,以后每年以固定的增长率3%增长,不考虑普通股筹资费率,企业适用的所得税税率为25%。企业拟增资2000万元(不考虑筹资费用),有以下两个方案可供选择:
方案一:全部按面值发行债券筹集,债券年利率 10%;同时由于企业风险的增加,普通股的市价降为11元/股;
方案二:按面值发行债券筹集1340万元,债券年利率9%;同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金。
要求:
(1)计算公司筹资前的债券资本成本(不考虑时间价值)、普通股资本成本和平均资本成本;
(2)计算公司采用方案—筹资后的平均资本成本;
(3)计算公司采用方案二筹资后的平均资本成本;
(4)根据上述计算结果确定应该采用哪种筹资方式;
(5)假设筹资后打算投资于某项目,在对该项目投资进行测算时,得出如下结果:当折现率分别为11%、12%和13%时,其净现值分别为 217.3128万元、39.3177万元、-30.1907万元。根据该项目的内部收益率判断该项目是否具有可行性。
选项
答案
(1)债券资本成本=100×8%×(1-25%)/[120×(1-4%)]×100%=5.21% 普通股资本成本=1.5/12×100%+3%=15.5% 债券市场价值=25×120=3000(万元) 普通股市场价值=500×12=6000(万元) 资本市场价值总额=3000+6000=9000(万元) 平均资本成本=5.21%×3000/9000+15.5%×6000/9000=12.07% (2)使用方案一筹资后的加权平均资本成本: 原债券资本成本=5.21% 新债券资本成本=10%×(1-25%)=7.5% 普通股资本成本=1.5/11×100%+3%=16.64% 普通股市场价值=500×11=5500(万元) 资本市场价值总额=3000+2000+5500=10500(万元) 平均资本成本=3000/10500×5.21%+2000/10500×7.5%+ 5500/10500×16.64%=11.63% (3)使用方案二筹资后的加权平均资本成本: 原债券资本成本=5.21% 新债券资本成本=9%×(1-25%)=6.75% 普通股资本成本=1.5/11×100%+3%=16.64% 增发的普通股股数=660/11=60(万股) 普通股市场价值=(500+60)×11=6160(万元) 资本市场价值总额=3000+1340+6160=10500(万元) 平均资本成本=3000/10500×5.21%+1340/10500×6.75%+ 6160/10500×16.64%=12.11% (4)由于方案一的加权平均资本成本低于方案二,因此,应该采用方案一筹资。 (5)根据题中条件可知,该项目的内部收益率介于12%和13%之间,由于大于加权平均资本成本(11.63%),所以,该项目具有可行性。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/uWU0777K
本试题收录于:
中级财务管理题库中级会计专业技术资格分类
0
中级财务管理
中级会计专业技术资格
相关试题推荐
资产负债表日后事项中的调整事项,涉及损益调整的事项,直接在“利润分配一未分配利润”科目核算。()
甲公司于2020年1月3日以银行存款2000万元购入A公司40%有表决权资本,能够对A公司施加重大影响。假定取得该项投资时,被投资单位各项可辨认资产、负债的公允价值等于账面价值,双方采用的会计政策、会计期间相同。2020年6月5日,A公司出售商品一批给甲公
甲公司是一家生产企业,所得税率为25%,采用资产负债表债务法核算所得税,2×17年至2×23年发生如下经济业务:资料一:2×17年1月1日,甲公司开始自行建造一栋厂房。在建设期间,甲公司购进为工程准备的一批物资,价款为200万元,增值税税额为26万元。该
下列经济业务中,属于其他综合收益的有()。
交易性金融资产和其他权益工具投资的相同点是都按公允价值进行初始计量。且交易费用计入初始入账金额。()
某上市公司2019年度的财务会计报告于2020年4月30日批准报出。2020年12月31日,该公司发现了2018年度的一项重大会计差错(不影响2019年度的损益)。该公司正确的做法是()。
甲公司在2018年至2020年发生了如下交易或事项:(1)甲公司经批准于2018年1月1日发行5年期的一般公司债券,面值为5000万元,发行价格为4416.41万元,款项已收存银行,债券票面年利率为6%。当年利息于次年1月3日支付。实际利率为9%。(2
为提高闲置资金的使用效率,甲公司进行了以下投资:(1)2019年1月1日,购入乙公司于当日发行且可上市交易的债券100万张,支付价款9500万元,另支付手续费90.12万元。该债券期限为5年,每张面值为100元,票面年利率为6%,于每年12月31日支付当
视同买断方式委托代销商品,应当采用实质重于形式的原则判断风险报酬是否转移,以确定收入确认的时点和金额。()
星海公司2005年12月31日的资产负债表如下表:该公司2005年度的销售收入为160000元,税后销售利润率为10%,其中60%净利润分配给投资者。现在还有剩余生产能力,预计200
随机试题
不属于肥厚型心肌病可能病因的是
易引起Horner征的肺癌为
林护士准备给病人进行肌内注射,手可接触的无菌注射器及针头的部分是
急性化学中毒的现场处理错误的是
合规管理的基本原则包括()。I.客观性原则Ⅱ.协调性原则Ⅲ.独立性原则Ⅳ.公开性原则
甲企业因拖欠乙企业180万元款项无力偿还,2015年8月双方经过协商,甲企业以房产抵偿该笔债务,房产市场评估价格为200万元,乙企业因此取得该房产的产权,签订了产权转移书据,并支付给甲企业差价款20万元。假定当地省政府规定的契税税率为5%。下列表述中正确的
初三(2)班有个同学身体有一些残疾,走路有一些跛。班级有些同学常学她走路的样子,开她的玩笑,还给她起外号。作为班主任,我觉得应当批评那些不尊重残疾同学的行为。但转念一想,这样一来可能会伤害残疾学生的自尊心,我一直在寻找一个恰当的方法。通过和其他老
A、 B、 C、 D、 C题干图形都由两个常见的几何图形构成,且有一定的重合区域。这些重合区域的形状如下:从上面的图形很容易发现,它们的共同特征是均为四边形,结合选项只有C项符合。
stampduty
Therewasatimewhenparentswhowantedaneducationalpresentfortheirchildrenwouldbuyatypewriter,aglobeoraset
最新回复
(
0
)