黄河公司现已拥有资金总额2000万元,其中股本400万元(每股面值1元、发行价格3.5元)、长期债券600万元(年利率为8%)。黄河公司为生产甲产品,急需购置一台价值为500万元的w型设备。该设备购入后即可投入生产使用。   预计使用年限为4年,预计净残值

admin2013-02-14  20

问题 黄河公司现已拥有资金总额2000万元,其中股本400万元(每股面值1元、发行价格3.5元)、长期债券600万元(年利率为8%)。黄河公司为生产甲产品,急需购置一台价值为500万元的w型设备。该设备购入后即可投入生产使用。
  预计使用年限为4年,预计净残值为20万元,按年限平均法计提折旧。
  经测算,甲产品的单位变动成本(包括销售税金)为120元,边际贡献率为40%,固定成本总额为300万元。甲产品投产后每年可实现销售量50000件。
  为购置该设备,现有甲、乙两个筹资方案可供选择:甲方案:按每股5元增发普通股股票100万股;乙方案:按面值增发500万元的长期债券,债券票面年利率为10%。该公司适用的所得税税率为25%。
  黄河公司的资本成本为10%,已知PV10%,4=0.683,FV10%,4=1.464,PVA10%,4=3.17。FVA10%,4=4.641。
  根据上述资料,回答下列问题。
黄河公司购置W型设备这一投资项目的投资回收期为(        )年。

选项 A、2.5641
B、2.8965
C、2.4561
D、2.6981

答案A

解析 售价=单位变动成本/(1-边际贡献率)=120/(1-40%)=200(元),每年的息前税后利润=(50000×200×40%/10000-300)×(1-25%)=75(万元),设备年折旧额=(500-20)/4=120(万元),项目的年现金流量(不考虑最后一年)=75+120=195(万元)。投资回收期=2+(500-195×2)/195=2.5641(年)。
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