2. 工程
  3. 某项目建设期1年，第2年即可投产盈利，按有关规定免征所得税1年，所得税率为 25%。该项目的建设投资为1200万元，资金筹措方案初步设定为：项目资本金(权益资金) 400万元，来源于该上市公司的未分配利润；银行借款800万元。该上市公司普通股目前市价为16

某项目建设期1年，第2年即可投产盈利，按有关规定免征所得税1年，所得税率为 25%。该项目的建设投资为1200万元，资金筹措方案初步设定为：项目资本金(权益资金) 400万元，来源于该上市公司的未分配利润；银行借款800万元。该上市公司普通股目前市价为16

admin2010-01-13  69
问题 某项目建设期1年，第2年即可投产盈利，按有关规定免征所得税1年，所得税率为 25%。该项目的建设投资为1200万元，资金筹措方案初步设定为：项目资本金(权益资金) 400万元，来源于该上市公司的未分配利润；银行借款800万元。该上市公司普通股目前市价为16元，预期年末每股发放股利0.8元，估计股利年增长率为6%。借款在建设期初取得，筹资费用率为0.5%，年利率为6%，4年内还清，每年付息一次、到期一次还本，建设期内也支付利息。
选项
答案采用股利增长模型法，计算权益资金成本Ks 权益资金成本Ks=预期年股利额/普通股市价+股利期望增长率=0.8/16+6%=11%。 (2)计算税后债务资金成本Kdt 由于建设期不征税，运营期可按有关规定免征所得税1年，则： [*] 采用试差法： ①i=5%时，800×(1-0.5%)-48×0.9524-48×0.9070-36×0.8638-836×0.8227=-12.13(万元)＜0 ②i=6%时，800×(1-0.5%)-48×0.9434-48×0.8900-36×0.8396-836×0.7921=15.58(万元)＞0 即：该借款的税后债务资金成本[*]
解析
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