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  3. 甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4000万股，预计2012年的营业收入为18000万元，净利润为9360万元。公司拟采用相对价值评估模型中的市销率(市价／收入比率)估值模型对股权价值进行评估，并收集了三个可比公司的相关数据

甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4000万股，预计2012年的营业收入为18000万元，净利润为9360万元。公司拟采用相对价值评估模型中的市销率(市价／收入比率)估值模型对股权价值进行评估，并收集了三个可比公司的相关数据

admin2019-05-08  25
问题 甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4000万股，预计2012年的营业收入为18000万元，净利润为9360万元。公司拟采用相对价值评估模型中的市销率(市价／收入比率)估值模型对股权价值进行评估，并收集了三个可比公司的相关数据，具体如下：

要求：
(1)计算三个可比公司的市销率，使用修正平均市销率法计算甲公司的股权价值。
(2)分析市销率估值模型的优点和局限性，该种估值方法主要适用于哪类企业?(2012年)
选项
答案(1) [*] 修正平均市销率=可比公司平均市销率／(平均预计营业净利率×100)=5．2／(49％×100)=10．61％ 甲公司每股股票价值=修正平均市销率×甲公司预计营业净利率×甲公司每股营业收入×100=10．61％×52％×4．5×100=24．83(元) 甲公司股权价值=每股价值×普通股股数=24．83×4000=99320(万元) 或者：甲公司股权价值=5．2／49％×52％×4．5×4000=99330．61(万元) (2)优点：①它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的市销率。②它比较稳定、可靠，不容易被操纵。③市销率对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。 局限性：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。 适用范围：市销率估值方法主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。 第2问英文答案： Advantages： It can’be a negative value，so that those companies in a loss or insolvency position can work out a meaningful income multiplier．It’s more stable，reliable and not easy to be manipulated． It’s sensitive to the change of price policy and business strategy，hence it can reflect the result of the change． Disadvantages： It can’t reflect the change of costs while it’s one of the most important factors which affect corporation cash flow and value． It’S appropriate for service enterprises with low cost——sale ratio or traditional enterprises with similar cost—sale ratio．
解析
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