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某公司系一家生产销售手机、笔记本电脑的上市公司(以下简称“公司”)。2015年该公司欲投资建设一条手机生产线，需占用公司于2004年购入的一块土地，入账价值为600000元，若现在出售，可以获得1000000元的收益。2010年该公司曾购置用于生产手机的机

admin2016-12-09  63
问题 某公司系一家生产销售手机、笔记本电脑的上市公司(以下简称“公司”)。2015年该公司欲投资建设一条手机生产线，需占用公司于2004年购入的一块土地，入账价值为600000元，若现在出售，可以获得1000000元的收益。2010年该公司曾购置用于生产手机的机器设备，共花费2000000元，但是由于技术进步，目前这些机器设备已基本不能使用也无市场价值。该生产线需购置机器设备等固定资产投资200000元，预计使用期为5年，按直线法计提折旧，无残值，另外需投入营运资本50000元，于项目结束时收回。项目投产后年营业收入为336000元，付现成本为46000元，所得税税率为25％。该公司权益债务比为6：4，债务资本成本为7％，权益资本成本为12％。财务管理部小王负责评价该项目的可行性，其部分观点如下：(1)2004年购入的土地因项目占用不能够出售，相关现金流量为一1000000元。(2)2010年虽然曾购置生产手机的机器设备，但是由于现在已经基本不能使用也没有市场价值，所以不构成相关现金流量。
假定不考虑其他因素。
要求：
分析小王的各项观点是否正确，并说明理由。
选项
答案观点(1)不正确。 理由：土地的相关现金流量=－[1000000一(1000000—600000)×25％]=－900000 (元)。 观点(2)正确。 理由：2010年购入的生产手机的机器设备属于沉没成本，不构成新项目的现金流量。
解析 本题考核“现金流量的相关性”的知识点。机会成本是因放弃其他项目而失去的预期收益，购入的土地如果不用于新项目的投资建设，则可以出售，构成新项目的机会成本，此外还应该考虑所得税的影响。沉没成本指已经发生的支出或费用，不会影响拟考虑项目的现金流量，2010年购入的生产手机的机器设备属于沉没成本。
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