首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
资料:(1)A公司是一个钢铁企业,拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会,利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续5年。会计部门估计每年固 定成本(
资料:(1)A公司是一个钢铁企业,拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会,利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续5年。会计部门估计每年固 定成本(
admin
2017-03-15
41
问题
资料:(1)A公司是一个钢铁企业,拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会,利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续5年。会计部门估计每年固
定成本(不含折旧)为40万元,变动成本是每件180元。固定资产计提折旧采用直线法,折旧年限为5年,估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件,B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要增加250万元的营运资本投资。
(2)A和B均为上市公司,A公司的贝塔系数为0.8,资产负债率为50%;B公司的贝塔系数为1.1,资产负债率为30%。
(3)A公司不打算改变当前的资本结构。税前债务资本成本预计为8%。
(4)无风险资产报酬率为4.3%,市场组合的预期报酬率为9.3%。
(5)为简化计算,假设没有所得税。
要求:
(1)计算评价该项目使用的折现率;
(2)计算项目的净现值;
(3)假如预计的固定成本(不含折旧)和变动成本、固定资产残值、营运资本和单价只在±10%以内变动,这个项目最差情景下的净现值是多少?
(4)分别计算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量。
选项
答案
(1)投资项目分为规模扩张型项目和非规模扩张型项目,所谓规模扩张型项目是指新项目与原项目属于生产同一类型产品;非规模扩张型项目是指新项目与原项目属于生产不同类型产品。而本题显然属于非规模扩张型项目。非规模扩张型项目β
权益
的确定步骤是: ①确定参照项目的β
权益
(因为一般情况下,参照项目是有负债的,所以,其已知的β为β
权益
):β
权益
=1.1 ②将参照项目的β
权益
转换为β
资产
: [*] ③将参照项目的β
资产
视为新项目的β
资产
:即新项目的β
资产
=0.77 ④将新项目的β
资产
转换为β
权益
: [*] ⑤最后计算加权平均资本成本: 权益资本成本=R
f
+β
权益
×(R
m
一R
f
)=4.3%+1.54×(9.3%一4.3%)=12% 加权平均资本成本=[*]=50%×12%+50%×8%×(1一0)=10% 在实体现金流量法下,折现率用的是加权平均资本成本;而在股权现金流量法下,折现率用的是权益资本成本。本题属于实体现金流量法,所以,评价该项目使用的折现率应该是项目的加权平均资本成本。 (2)第0年现金净流量=一(750+250)=一1000(万元) 经营阶段每年营业现金流量=营业收入一(营业成本一折旧)一所得税=EBIT×(1一T)+折旧 由于没有所得税,所以就不存在折旧的抵税效应,即:经营阶段每年营业现金流量=EBIT+折旧,年折旧=(750—50)/5=140(万元) 第1—4年营业现金流量=(250×4—180×4—40—140)+140=240(万元) 第5年现金净流量=240+50+250=540(万元) 净现值=240×(P/A,10%,4)+540×(P/F,10%,5)一1000=240×3.1699+540×0.6209—1000=96.06(万元) (3)单价=250×(1—10%)=225(元) 单位变动成本=1 80×(1+10%)=198(元) 固定成本(不含折旧)=40×(1+10%)=44(万元) 残值收入=50×(1—10%)=45(万元) 增加的营运资本=250×(1+10%)=275(万元) 年折旧=(750—45)/5=141(万元) 第O年现金净流量=一(750+275)=一1025(万元) 第1—4年营业现金流量=(225×4—198×4—44—141)+141=64(万元) 第5年现金净流量=64+45+275=384(万元) 净现值=64×(P/A,10%,4)+384×(P/F,10%,5)一1025=64×3.1699+384×0.6209—1025=一583.70(万元) (4)设利润为0的年销量为X,(250—180)×X一40—140=0,解得:x=2.57(万件) 设营业现金净流量为0的年销量为Y,[(250—180)×Y一40一140]+140=0,解得: Y=0.57(万件) 设净现值为0的年销量为Z,NPV=一1000+{[(250—180)×Z一40一140]+140}×(P/A,10%,5)+(250+50)×(P/F,10%,5)=0,解得:Z=3.64(万件)。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/vBbc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
下列各因素中,有可能导致企业产生经营风险的有()。
某零件年需要量16200件,日供应量60件,一次订货成本25元,单位储存成本1元/年。假设一年为360天。需求是均匀的,不设置保险库存并且按照经济订货量进货,则下列各项计算结果中错误的是()。
已知A公司有关资料如下:同时,该公司2009年度销售净利率为16%,资产周转率为0.5次(年末总资产),权益乘数为2.5(年末数),权益净利率为20%(年末股东权益);2010年度销售收入为420万元,净利润为63万元,利息费用为10万元,各项所得适用
下列关于租赁的表述中,正确的是()。
D股票当前市价为25元/股,市场上有以该股票为标的资产的期权交易,有关资料如下:(1)D股票的到期时间为半年的看涨期权,执行价格为25.3元;D股票的到期时间为半的看跌期权,执行价格也为25.3元;(2)D股票半年后市价的预测情况如下表:(3)根据
下列关于普通股筹资定价的说法中,正确的是()。(2010年)
某期权交易所2012年1月20日对ABC公司的期权报价如下:要求:针对以下互不相干的问题进行回答:(1)甲投资人购买一项看涨期权,标的股票的到期日市价为45元,其此时期权到期值为多少,投资净损益为多少?(2)若乙投资人卖出看涨期权,标的股票的到期日
某公司上年税后利润600万元,今年年初公司讨论决定股利分配的数额。预计今年需要增加的投资资本800万元。公司的目标资本结构是权益资本占60%,债务资本占40%,今年继续保持。按法律规定。至少要提取10%的公积金。公司采用剩余股利政策。问:公司应分配多少股利
随机试题
我国宪法规定公民享有人身自由权。下列关于我国宪法所规定的人身自由的说法中,正确的是哪些项?
在项目管理中,前一个管理任务包所含工作的完成都构成后一个管理任务包所开始的充分和必要条件,具备此特点的管理流程称为()管理流程。
根据实际情况采取地面预注浆、隧道内小导管注浆和衬砌结构背后注浆等措施,控制()在允许范围。
设有防渗压重铺盖的堤防的护堤地应从()开始起算。
下面哪一项对汽车配件的选择是符合条件的?下面哪一项一定正确?
ArewegoingtoseeanendtotheArab-Israeli______?
利用菜单设计器建立一个菜单TJ_MENU3,要求如下:(1)主菜单(条形菜单)的菜单项中有“统计”和“退出”两项。(2)“统计”菜单下只有一个“平均”菜单项,该菜单项用来统计各门课程的平均成绩,统计结果包含“课程名”和“平均成绩”两个字段,并将统计结果
ちょうど曲がり角まで来た時、バスの停留所【R9】________、さも寒そうに首をすくめて立っている女の人を見つけ、おやっと思った。バスは道路工事のために、K高校の前とS中学校の前で折り返し運転をしているはずだからだ。知らないんだなと思っただけで、停留所
Thedisputeovertheborderareareachedapoint______bothcountrieshadtoresorttoarms.
A、Hecannotdowellbecausetheclassistoolarge.B、Hewantstheprofessortogivehimamark.C、Hewaslateforregistration.
最新回复
(
0
)