2. 考研
  3. 假设一个三因素模型适于描述股票的收益。关于三因素的信息如表6．18所示。 (1)股票收益的系统风险是什么? (2)假设有关公司未预期的坏消息的宣布导致股票价格下跌2．6％。如果股票的期望收益是9．5％，那么股票的总收益是多少? (3)因素模型假设一个单因

假设一个三因素模型适于描述股票的收益。关于三因素的信息如表6．18所示。 (1)股票收益的系统风险是什么? (2)假设有关公司未预期的坏消息的宣布导致股票价格下跌2．6％。如果股票的期望收益是9．5％，那么股票的总收益是多少? (3)因素模型假设一个单因

admin2017-11-19  31
问题 假设一个三因素模型适于描述股票的收益。关于三因素的信息如表6．18所示。

(1)股票收益的系统风险是什么?
(2)假设有关公司未预期的坏消息的宣布导致股票价格下跌2．6％。如果股票的期望收益是9．5％，那么股票的总收益是多少?
(3)因素模型假设一个单因素模型适于描述股票的收益。目前股票的期望收益是10．5％。关于因素的信息如表6．19所示：

①股票收益的系统风险是什么?
②公司宣布它的市场份额出人意料地从23％增加到27％。投资者根据经验知道市场份额每增长1％，股票收益增长0．36％。股票的非系统风险是什么?
③股票的总收益是多少?
选项
答案(1)如果用m表示股票收益的系统风险，则： m=βGNP△GNP+βInflation△通货膨胀率+βr△利率 =0．000 586×(5 436－5 396)－1．40×(3．80％－3．10％)－0．67×(10．30％－9．50％) ≈0．83％ (2)非系统收益是指由于公司特有的因素，如关于公司的坏消息等导致的收益。 本题中，股票的非系统收益是－2．6％ 股票的总收益是期望收益加上由两部分构成的非预期收益， 这两部分分别是由系统风险和非系统风险带来的收益。因此，股票的总收益是： R=R+m+ε=9．50％+0．83％－2．6％=7．73％ (3)根据前面同样的方法有： ①系统风险=2．04×(4．8％－3．5％)－1．90×(7．80％－7．10％)≈1．32％ ②非系统风险=0．36％×(27％－23％)=0．014 4％ ③总收益=10．50％+1．32％+0．014 4％=11．834 4％
解析
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