(中山大学2013)有学者认为，法定存款准备金率的调整会改变货币乘数，从而对货前供应量带来较大影响，因此是效力很猛的药方，通常不应轻易使用。然而，2006年以来，为抑制经济过热，中国人民银行连续近20次上调法定存款准备金率。直到2008年9月下旬，为应对金

admin2019-08-13 36

问题 (中山大学2013)有学者认为，法定存款准备金率的调整会改变货币乘数，从而对货前供应量带来较大影响，因此是效力很猛的药方，通常不应轻易使用。然而，2006年以来，为抑制经济过热，中国人民银行连续近20次上调法定存款准备金率。直到2008年9月下旬，为应对金融危机对我国经济所造成的负面影响，中国人民银行转而多次下调法定存款准备金率。请结合相关公式，回答以下问题：
上述学者的观点是否正确?请首先推导反映货币供应量、基础货币与货币乘数三者之间关系的公式，并结合该公式进行分析论述。

选项

答案当只有法定准备金一种漏损因素时，存款存量为[*]其中r_d为法定活期存款准备金比率，R是存款准备金额，这时的货币供给为[*]当出现现金漏损(中央银行对商业银行的负债就有一部分转化为中央银行对通货持有者的负债)后，这时中央银行的基础货币就包括商业银行准备金R和公众所持有的通货C，即H=R+C，这里H表示基础货币，也被称为强力货币。银行系统活期存款货币就有 [*] 以M₁表示狭义货币供应量，根据定义有M₁=D+C。由于k是公众手持现金的比率，得C=k.D。所以， M₁=D+C=[*] 其中， [*] 为货币乘数，用m表示，则 M₁=m.H 这表明，货币供应量M₁等于基础货币与货币乘数的乘积。由上述推导可知，法定存款准备金与货币乘数成反比关系。调整法定存款准备金率，会直接影响货币乘数的大小。一般而言，央行为了刺激消费，拉动经济增长，会采用宽松的货币政策，此时会下调法定存款准备金率。当央行紧缩银根时，则会上调存款准备金。由此可见，该学者的说法是有道理的。

解析

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