2. 自考
  3. A企业拟收购B企业部分股权，委托某资产评估公司对B企业2012年12月31日全部股权的市场价值进行评估，从而为其投资决策提供依据。评估人员经过深入细致地调查、分析，得到以下数据：未来5年(2013年一2017年)归属于股东的净收益分别为1000万元、105

A企业拟收购B企业部分股权，委托某资产评估公司对B企业2012年12月31日全部股权的市场价值进行评估，从而为其投资决策提供依据。评估人员经过深入细致地调查、分析，得到以下数据：未来5年(2013年一2017年)归属于股东的净收益分别为1000万元、105

admin2018-05-08  42
问题 A企业拟收购B企业部分股权，委托某资产评估公司对B企业2012年12月31日全部股权的市场价值进行评估，从而为其投资决策提供依据。评估人员经过深入细致地调查、分析，得到以下数据：未来5年(2013年一2017年)归属于股东的净收益分别为1000万元、1050万元、1100万元、1140万元和1190万元，从第6年开始，每年净收益比上年增加2％。折现率和资本化率相同。B企业的p值参照类似上市公司确定为0．8；股票市场的平均收益率为14％，无风险报酬率为4％。
要求：估算B企业于2012年12月31日的股东全部权益价值。(计算结果以“万元”为单位，小数点后保留两位)
选项
答案(1)计算B企业适用的折现率： 折现率=无风险报酬率+风险报酬率 =无风险报酬率+β×(股票市场平均收益率一无风险报酬率) =4％+0．8×(14％一4％)=12％ (2)计算B企业未来5年收益现值： [*] (3)计算B企业从第6年开始的收益现值： 第6年的收益=1190×(1+2％)=1213．8(万元) [*] (4)计算B企业于2012年12月31日的股东全部权益价值： 股东全部权益价值=未来5年收益现值+第6年开始的收益现值 =3912．600+6887．427=10800．03(万元)
解析
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