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  3. (凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。) 某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。

(凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。) 某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。

admin2013-04-10  49
问题 (凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。)
某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。有关资料如下：
资料1：甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目建设期为0，运营期为5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年外购原材料、燃料和动力费20万元，工资及福利费18万元，修理费2万元，其他费用1万元。
   资料2：乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目建设期为2年，运营期为5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投资后，预计年营业收入170万元，年不包含财务费用的年总成本费用107.4万元。
   资料3：该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税率25%，折现率为10%。
   资料4：为了简化计算，假设营业税金及附加占营业收入的2%。
   要求(按照税后净现金流量)：
采用净现值指标评价甲、乙方案的可行性。
选项
答案甲方案： 项目计算期5年 固定资产原值=100(万元) 固定资产年折旧=(100-5)/5=19(万元) 运营期年经营成本=20+18+2+1=41(万元) 运营期年营业税金及附加=90×2%=1.8(万元) NCF0=-150(万元) NCF1～4=(90-41-19-1.8)×(1-25%)+19=40.15(万元) 终结点回收额=55万元 NCF5=40.15+55=95.15(万元) 净现值=40.15×(P/A，10%，5)+55×(P/F，10%，5)-150=40.15×3.7908+55×0.6209-150=36.35(万元) 乙方案： 项目计算期7年 固定资产原值=120万元 固定资产年折旧=(120-8)/5=22=4(万元) 无形资产年摊销额=25/5=5(万元) 运营期年营业税金及附加=170×2%=3.4(万元) 运营期年息税前利润=170-107.4-3.4=59.2(万元) 运营期年息前税后利润=59.2×(1-25%)=44.4(万元) NCF0=-210(万元) NCF3～6=44.4+22.4+5=71.8(万元) 终结点回收额=65+8=73(万元) NCF7=71.8+73=144.8(万元) 净现值=71．8×F(P/A，10%，7)-(P/A，10%，2)]+73×(P/F，10%，7)-210=71.8×(4.8684-1.7355)+73×0.5132-210=52.41(万元) 甲、乙两方案的净现值均大于0，两方案均可行。
解析
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