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基准日A企业所有者权益账面价值2000万元，长期负债账面价值为500万元，流动负债账面价值为1000万元，长期负债与流动负债的投资报酬率分别为8％、5％，A预计资本结构保持不变。评估人员预计未来3年现金净流量分别为120万元、150万元、170万元，第4年

admin2018-03-21  92
问题 基准日A企业所有者权益账面价值2000万元，长期负债账面价值为500万元，流动负债账面价值为1000万元，长期负债与流动负债的投资报酬率分别为8％、5％，A预计资本结构保持不变。评估人员预计未来3年现金净流量分别为120万元、150万元、170万元，第4年起年现金净流量保持3％速度增长，无风险报酬率4％，市场平均报酬率为10％，可比上市公司调整后有财务杠杆β系数为1．5，可比上市公司资产负债率为0．5。所得税率25％。计算A企业整体价值。
选项
答案[*] A企业股权报酬率＝4％＋1．3393×(10％－4％)＝12．04％ WACC＝12．04％×2000／3500＋8％×500／3500×(1－25％)＋5％×1000／3500×(1－25％)＝8．81％ [*]
解析
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