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R公司本年的可持续增长率为09%。本年末的投资资本为5000万元,其中权益资本为3000万元,权益资本成本为25%,税后债务资本成本为4%。预计明年的税前经营利润为380万元。所得税税率为30%,预计明年销售增长率为10%,未来维持目标资本结构不变。 要求
R公司本年的可持续增长率为09%。本年末的投资资本为5000万元,其中权益资本为3000万元,权益资本成本为25%,税后债务资本成本为4%。预计明年的税前经营利润为380万元。所得税税率为30%,预计明年销售增长率为10%,未来维持目标资本结构不变。 要求
admin
2009-12-12
58
问题
R公司本年的可持续增长率为09%。本年末的投资资本为5000万元,其中权益资本为3000万元,权益资本成本为25%,税后债务资本成本为4%。预计明年的税前经营利润为380万元。所得税税率为30%,预计明年销售增长率为10%,未来维持目标资本结构不变。
要求:
(1)计算明年的期初投资资本回报率;
(2)根据价值创造/增长率矩阵,判断R公司是否属于增值型现金短缺,如果不是,应该是什么?
(3)如果盈利能力低是公司独有的问题,并且觉得有能力扭转价值减损局面,回答R公司可以选择的财务战略;
(4)如果盈利能力低是整个行业的衰退引起的,说明R公司应该选择的财务战略。
选项
答案
(1)加权平均资本成本=(5000-3000)/5000×4%+3000/5000×25%=16%税后经营利润=380×(1-30%)=266(万元) 期初投资资本回报率=266/5000×100%=32% (2)由于投资资本回报率(32%)低于资本成本(16%),销售增长率(10%)高于可持续增长率(9.09%),因此,不属于增值型现金短缺,而属于减损型现金短缺。 (3)可以选择对业务进行彻底重组。 (4)应尽快出售以减少损失。
解析
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公司战略与风险管理题库注册会计师分类
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公司战略与风险管理
注册会计师
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