某公司年息税前利润为1000万元,假设可以永续,该公司不存在优先股。股东和债权人的投入及要求的回报不变,股票账面价值2000万元,负债金额600万元(市场价值等于账面价值),所得税税率为30%,企业的税后债务资本成本为7%,市场无风险利率为5%,市场组合收

admin2016-11-15  66

问题 某公司年息税前利润为1000万元,假设可以永续,该公司不存在优先股。股东和债权人的投入及要求的回报不变,股票账面价值2000万元,负债金额600万元(市场价值等于账面价值),所得税税率为30%,企业的税后债务资本成本为7%,市场无风险利率为5%,市场组合收益率为11.5%,该公司股票的β系数为1.2,则可以得出(    )。

选项 A、公司的普通股资本成本为12.8%
B、公司股票的市场价值为5140.6万元
C、公司股票的市场价值为2187.5万元
D、公司的市场价值为2600万元

答案A,B

解析 普通股资本成本=5%+1.2×(11.5%一5%)=12.8%,所以选项A是答案;公司股票的市场价值=(息税前利润一利息)×(1一所得税税率)/普通股成本=[息税前利润×(1一所得税税率)一利息×(1一所得税税率)]/普通股成本=[息税前利润×(1一所得税税率)一税后利息]/普通股成本=[1000×(1—30%)一600×7%]/12.8%=5140.6(万元),所以选项B是答案,选项C不是答案;公司的市场价值=股票的市场价值+债务的市场价值=5140.6+600=5740.6(万元),所以选项D不是答案。
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