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  3. 大化公司为未上市的股份有限公司，公司于2007年考核年度结束时按此时每股股权代表的净资产为授予价格，使每部分高管得到了一定数量的期权。这些高管在2009年考核年度开始时选择以授予价格购进股权，由此得到了如下表所示的收入。

大化公司为未上市的股份有限公司，公司于2007年考核年度结束时按此时每股股权代表的净资产为授予价格，使每部分高管得到了一定数量的期权。这些高管在2009年考核年度开始时选择以授予价格购进股权，由此得到了如下表所示的收入。

admin2012-03-13  77
问题 大化公司为未上市的股份有限公司，公司于2007年考核年度结束时按此时每股股权代表的净资产为授予价格，使每部分高管得到了一定数量的期权。这些高管在2009年考核年度开始时选择以授予价格购进股权，由此得到了如下表所示的收入。
选项
答案第一，期权持有人以授予价格买进股票。因而得到了一定数量的收入。在上表中，高管从期权计划所得收入并非2011年考核年度所得。如前所述，这些高管是在2011年考核开始前选择以授予价格购进股权，因而高管从期权计划得到的发生在2008～2010年这三个考核年度间。从表中无法判断在2006—2008年这三个考核年度间，每个考核年度可得到的期权收入分别是多少。不过，如果需要的话，企业一般有足够的资料计算出有关数据。 若有限责任公司模拟股份有限公司推出期权计划，且以每股模拟股权代表的净资产价值数为期权的行权价格与执行价格，则高管由期权所得的收益可分为两个部分：其一，上表所分析的形权价格与执行价格的差额；其二，净资产净值为基准的股价价格与股权实际市场价格的差额。例如：在授予高管期权时，模拟股权每股代表的净资产价值数为2元，公司亦以每股2元为期权的行权价格；至行权时，模拟股权每股代表的净资产数为8元，但此时实际的市场价格是每股12元。高管实际上是以低于市场水平的价格得到了股权。 第二，完全以期权交换股票。如果仅仅考虑期权行权价格与执行价格差额构成的那部分收益，那么，它与上表所示应大体上是一致的。若为有限责任公司模拟股份有限公司推出期权计划，且以每股模拟股权代表的净资产价值数为期权的行权价格与执行价格，则可能损失部分净资产价值为基准的股权价格与股权实际市场交易价格的差额。 设高管A有10000股期权，授予价格为每股1元，行权时价格为每股5元，该高管由此10000股期权可得纯收人为： 期权纯收入=(行权公允价格一授予价格)×期权数 =(5-1)×10000 =40000(元) 40000元纯收入可买每股5元的股份8000股。此时，亦即该高管可完全以10000股期权交换得到8000股股份，但在有限责任公司模拟股份有限公司推出期权计划，且以每股模拟股权代表的净资产价值数为期权价格时，一般来说，每股股权代表的净资产价值数会小于股权的实际市场价格。以10000股期权换取8000股股份，高管A失去的2000股股份将有一定的损失。 第三，公司回购高管股权。高管由此得到的利益亦大体上如上表所示。 第四，高管以授予价格购进股份后转让他人。 当存在多种选择时高管做此选择，一般意味着高管因此可获得较上表所示的更多的收益。例如，高管B以每股2元的行权价格从公司获得10000期股权，到期执行价格为每股12元。因是有限责任公司模拟股份有限公司，且以每股股权代表的净资产为股权价格，它较为明显地低于市场价格。设高管股权的售出价格为每股20元，则高管B通过期权计划得到的经济利益为： 高管期权收入=低价购进利益+高价转让收益 =(12-2)×10000+(20-12)×10000 =(20-2)×10000 =180000(元)
解析
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