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  3. 简述第一代代理问题的主要表现。

简述第一代代理问题的主要表现。

admin2019-02-19  13
问题 简述第一代代理问题的主要表现。
选项
答案学界将股东与管理层之间的冲突称为第一代代理问题。其主要表现有： (1)消极懈怠。消极懈怠也称不作为或卸责。通常，管理者的消极懈怠表现在多个方面。比如缺乏监督下属的热情，在选择低成本供应商或重新安排员工等事项上不作为，在本职工作上投入的精力太少，专注于一些与管理公司无关的或无关紧要的活动。 (2)自我交易。当管理者获得剩余控制权后，他们可能通过各种各样的自我交易行为来为自己牟取私人利益。他们可能为自己量身打造一套激励制度，除获取很高的额外津贴或额外收益之外，还享受其他非现金性特权。更有甚者，管理者可能成立一家属于自己名下的公司，运用权利以不合理的划拨价格将其任职公司的财富转入管理者的私人公司。 (3)过度投资和营造王国。公司管理者往往有通过扩大其所在公司的规模来提升其社会地位和声誉的动机和冲动，以满足其成就感。在这种情况下，公司管理者可能沉迷于并购或多元化经营，而不在乎这些投资项目的净现值是否为负值，于是滥用公司的自由现金流，花费高额的代价实施并购，损害股东的利益。 (4)逃避风险。为避免在经理人市场上名誉扫地，公司管理者不愿从事甚至不愿寻找高风险高收益的项目。公司管理者逃避风险的原因有两个：一是激励不足；二是人性弱点。 (5)滥用反收购策略。公司管理者为了保全其在公司中的长期地位，他们非常反感其所服务的公司被对手公司收购，不惜滥用反收购策略来阻止对股东来说颇有吸引力的收购提议，会借助反收购市场进行反收购布防。 (6)垂涎自由现金流。公司管理者垂涎自由现金流的原因有：①管理者可以怀着轻松心态使用自由现金流。②追求管理绩效奖励。
解析
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