ABC公司的当前股利为2元/股,股票的实际价格为23元。证券分析师预测,未来2年的股利增长率分别为10%、8%,第3年及其以后股利增长率为6%,20年后股利估计为6.78元/每股。公司准备采用股利增长模型估计普通股成本。要求: 根据不均匀的增长率直接计算

admin2013-06-17  29

问题 ABC公司的当前股利为2元/股,股票的实际价格为23元。证券分析师预测,未来2年的股利增长率分别为10%、8%,第3年及其以后股利增长率为6%,20年后股利估计为6.78元/每股。公司准备采用股利增长模型估计普通股成本。要求:
根据不均匀的增长率直接计算股权成本。

选项

答案第1年股利=2×(1+10%)=2.2(元/股) 第2年股利=2.2×(1+8%)=2.376(元/股) 第3年股利=2.376×(1+6%)=2.519(元/股) 23=2.2×(P/F,Ks,1)+2.376×(P/F,Ks,2)+[*]×(P/Ks2)应采用“试误法”: 当Ks=15%时,等式右端=24.8720>23 当Ks=16%时,等式右端=22.3837<23 所以,15%s<16%, 用内插得法: Ks=15.25%

解析
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