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甲公司是一家国有上市公司,实施多元化经营,横跨电子、物流、金融、房地产等行业。在战略规划、预测和决策的基础上,进一步加强全面预算管理。 (1)2014年11月15日召开了2015年度全面预算管理工作启动会议,各发言人员发言要点如下: 预算管理办公室主任:预
甲公司是一家国有上市公司,实施多元化经营,横跨电子、物流、金融、房地产等行业。在战略规划、预测和决策的基础上,进一步加强全面预算管理。 (1)2014年11月15日召开了2015年度全面预算管理工作启动会议,各发言人员发言要点如下: 预算管理办公室主任:预
admin
2016-12-09
45
问题
甲公司是一家国有上市公司,实施多元化经营,横跨电子、物流、金融、房地产等行业。在战略规划、预测和决策的基础上,进一步加强全面预算管理。
(1)2014年11月15日召开了2015年度全面预算管理工作启动会议,各发言人员发言要点如下:
预算管理办公室主任:预算管理办公室作为预算管理委员会的日常工作机构,在预算管理委员会的领导下工作,并及时向预算管理委员会报告工作,负责拟订预算政策和程序,指导预算的编制工作,并协调解决企业预算编制和执行中的有关问题等工作。
A事业部经理:鉴于建筑材料的价格持续上涨,2015年1月3日,公司将并购上游一家乙建筑材料生产企业,并入A事业部进行管理,2015年的预算费用项目和金额与往年相比不具备可比性,因此本事业部的费用预算应该继续采用增量预算法来编制。
总经理:根据公司的发展战略和年度生产经营计划,采取“上下结合一分级编制一逐级汇总”的程序编制年度全面预算。由我来审核全面预算草案,报董事会审议批准,批准后下达,各执行单位认真组织实施。
(2)甲公司在并购乙企业前,聘请了资产评估机构对该企业进行估值,资产评估机构以2015~2019年为预测期,对该企业的财务预测数据如下表所示:
假定从2020年开始,乙公司自由现金流量以5%的年复利增长率固定增长,乙公司的加权平均资本成本为10%。
假定不考虑其他因素。
要求:
根据资料(2),计算乙公司的价值。(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,2)= 0.8264,(P/F,10%,3)=0.7513,(P/F,10%,4)=0.6830,(P/F,10%,5)=0.6209
选项
答案
[*] 乙公司价值=330×(P/F,10%,1)+340×(P/F,10%,2)+505×(P/F,10%,3)+620×(P/F,10%,4)+740×(P/F,10%,5)+740×(1+5%)/(10%一5%)×(P/F,10%,5)=11492.10(万元)
解析
本题考核“收益法——现金流量折现法”。自由现金流量=(税后净营业利润+折旧及摊销)一(资本支出+营运资金增加额),企业价值等于确定预测期内现金流量的折现值之和,加上终值的现值。本题中计算出预测期的自由现金流量,乘以相应的复利现值系数,再加上后续期的现值即可计算出公司的价值。
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