某公司目前的资本包括每股面值1元的普通股800万股和利率为10％的3000万元的债务。该公司拟投产一新产品，该项目需投资4000万元，预计每年可增加息税前利润400万元。该项目的备选筹资方案有两个： (1)按11％的利率发行债券； (2)按每股20元的价格

admin2013-03-10 43

问题某公司目前的资本包括每股面值1元的普通股800万股和利率为10％的3000万元的债务。该公司拟投产一新产品，该项目需投资4000万元，预计每年可增加息税前利润400万元。该项目的备选筹资方案有两个：
(1)按11％的利率发行债券；
(2)按每股20元的价格增发普通股。公司目前的息税前利润为1600万元，公司适用的所得税税率为25％，证券发行费忽略不计。
要求：
计算筹资前的财务杠杆和分别按两个方案筹资后的财务杠杆。

选项

答案筹资前的DF1＝1600÷(1600－3000×10％)＝1．23 筹资后的DF1(权益)＝2000÷(2000－3000×10％)＝1．18 筹资后的DF1(债务)＝2000÷(2000－3000×10％－4000×11％)＝1．59

解析

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资产评估师

在影响商业房地产价格的区域因素中，对价格影响最大的是()。

构成机器设备重置成本的间接费用主要有()。

当设备出现()情形时，评估师在进行评估时需要考虑其是否存在经济性贬值。

运用物价指数法评估机器设备的重置成本，该重置成本中仅仅考虑了()的变化对设备价值的影响。

资产评估价值类型中的投资价值，最有可能适用的评估特定目的是()。

按国有资产评估报告制度规定，国有资产评估报告书正文及相关附件的基本内容及格式包括()。

以财务报告为目的的评估中评估对象、价值类型的确定要受到()的影响。

商誉与商标的合理表述是()。

将资产评估的价值类型分为继续使用价值、公开市场价值和清算价值三种形式，是从()的角度来表述的。

人的抗辩，又称相对抗辩或主观抗辩，是票据债务人仅可以对特定的票据债权人提出的抗辩，包括(　　　)的抗辩。

阅读《门槛》中的一段文字，然后回答问题。姑娘跨进了门槛。——厚厚的门帘立刻放下来遮住了她。“傻瓜!”有人在后面咬牙切齿地咒骂。“一位圣人。”不知从什么地方传来这一声回答。最后一句评价表现了什么?

A、清肝泻热，利胆退黄B、清热解毒，化瘀C、祛风镇痛，调经止血，补气养血D、消炎止痛，疏通经络，开窍醒神E、祛寒化痞，消食，调肝益肾十一味金色丸的功能是

基坑开挖或降水后，会造成周围地下水位的降低。工程中为了防止和减少降水对临近建筑物的影响，常采用回灌的处理措施。关于回灌，下列错误的说法是()。

发行B股时，发行人可以与承销商在包销协议中约定超额配售选择权。()

下列对生命周期各个阶段的特征的陈述有误的一项是()。

李某花15万元购买了某股份公司发行的股票2000股，但该公司股票尚未上市。现李某欲退还已购股票。在下列情况下李某可以要求发起人退股的有()。

到某一游览点后，若有个别旅游者希望不按规定的路线而希望自己游览或摄影，可满足其要求。()

[*]

设计性能较优的关系模式称为规范化，规范化主要的理论依据是

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构成机器设备重置成本的间接费用主要有()。

当设备出现()情形时，评估师在进行评估时需要考虑其是否存在经济性贬值。

运用物价指数法评估机器设备的重置成本，该重置成本中仅仅考虑了()的变化对设备价值的影响。

资产评估价值类型中的投资价值，最有可能适用的评估特定目的是()。

按国有资产评估报告制度规定，国有资产评估报告书正文及相关附件的基本内容及格式包括()。

以财务报告为目的的评估中评估对象、价值类型的确定要受到()的影响。

商誉与商标的合理表述是()。

将资产评估的价值类型分为继续使用价值、公开市场价值和清算价值三种形式，是从()的角度来表述的。

人的抗辩，又称相对抗辩或主观抗辩，是票据债务人仅可以对特定的票据债权人提出的抗辩，包括( )的抗辩。

阅读《门槛》中的一段文字，然后回答问题。姑娘跨进了门槛。——厚厚的门帘立刻放下来遮住了她。“傻瓜!”有人在后面咬牙切齿地咒骂。“一位圣人。”不知从什么地方传来这一声回答。最后一句评价表现了什么?

A、清肝泻热，利胆退黄B、清热解毒，化瘀C、祛风镇痛，调经止血，补气养血D、消炎止痛，疏通经络，开窍醒神E、祛寒化痞，消食，调肝益肾十一味金色丸的功能是

基坑开挖或降水后，会造成周围地下水位的降低。工程中为了防止和减少降水对临近建筑物的影响，常采用回灌的处理措施。关于回灌，下列错误的说法是()。

发行B股时，发行人可以与承销商在包销协议中约定超额配售选择权。()

下列对生命周期各个阶段的特征的陈述有误的一项是()。

李某花15万元购买了某股份公司发行的股票2000股，但该公司股票尚未上市。现李某欲退还已购股票。在下列情况下李某可以要求发起人退股的有()。

到某一游览点后，若有个别旅游者希望不按规定的路线而希望自己游览或摄影，可满足其要求。()

[*]

设计性能较优的关系模式称为规范化，规范化主要的理论依据是

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人的抗辩，又称相对抗辩或主观抗辩，是票据债务人仅可以对特定的票据债权人提出的抗辩，包括(　　　)的抗辩。