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  3. Best Manufacturing公司正在考虑一项新的投资机会。所有的财务数据被列于下边的表5．5中，公司所得税率为34％，假设所有的销售收入都用现金结算，所有的税收和成本费用都用现金结算，所有的现金流发生在期末，所有的运营资本在项目终止时回收。 (1

Best Manufacturing公司正在考虑一项新的投资机会。所有的财务数据被列于下边的表5．5中，公司所得税率为34％，假设所有的销售收入都用现金结算，所有的税收和成本费用都用现金结算，所有的现金流发生在期末，所有的运营资本在项目终止时回收。 (1

admin2017-11-19  35
问题 Best Manufacturing公司正在考虑一项新的投资机会。所有的财务数据被列于下边的表5．5中，公司所得税率为34％，假设所有的销售收入都用现金结算，所有的税收和成本费用都用现金结算，所有的现金流发生在期末，所有的运营资本在项目终止时回收。

(1)计算该投资项目每年的净利润和增量现金流量。
(2)假设项目适用的折现率为12％，计算该项目的NPV。
选项
答案(1)分步计算每一年的现金流，同时，必须注意净营运资本的现金流，总的现金流如表5．6： [*] (2)项目的NPV：NPV=－10 500+3 900／1．12+3 850／1．122+3 950／1．123+5 400／1．124≈2 294．67(美元)
解析
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