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在考虑个人所得税时，如果个人债券投资者的税后债务资本所得与相应发行企业的税后债务资本成本相等，则企业价值会( )。
在考虑个人所得税时，如果个人债券投资者的税后债务资本所得与相应发行企业的税后债务资本成本相等，则企业价值会( )。
admin
2011-05-16
31
问题
在考虑个人所得税时，如果个人债券投资者的税后债务资本所得与相应发行企业的税后债务资本成本相等，则企业价值会( )。
选项
A、因计税而降低
B、因负债而升高
C、不受资本结构的影响
D、无法比较
答案
A
解析
个人债券投资者的税后债务资本所得与相应发行企业的税后债务资本成本相等表示企业为无负债。按照米勒模型无负债企业的公司价值为：
，其中T
s
为个人所得税，当它不为0时，分子必然比为0时要小，因而公司价值也就比以前降低了。
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证券发行与承销
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