ABC公司拟发行每年末支付一次利息，到期还本的可转换债券，有关资料如下表所示；公司的所得税税率为25％。要求：如果将票面利率提高到7％，转换比率提高到45，不可赎回期延长到8年，计算发行可转换债券的税前资本成本，判断方案是否可行并解释原因。

admin2014-07-30 27

问题 ABC公司拟发行每年末支付一次利息，到期还本的可转换债券，有关资料如下表所示；

公司的所得税税率为25％。
要求：
如果将票面利率提高到7％，转换比率提高到45，不可赎回期延长到8年，计算发行可转换债券的税前资本成本，判断方案是否可行并解释原因。

选项

答案第8年末债券的价值=1000×7％×(P／A，8％，4)+1000×(P／F，8％，4)=966．847(元) 转换价值=20×(F／P，5％，8)×45=1329．75(元) 第8年末可转换债券的底线价值为1329．75元。1000=1000×7％×(P／A，i，8)+1329．75×(P／F，i。8) 采用逐步测试法：当i=9％时，等式右端=1054．838 当i=10％时，等式右端=993．771 可转换债券的税前资本成本=9．9％股权的税前成本为10％／(1-25％)=13．33％由于9．9％介于8％和13。33％之间。所以方案可行。

解析

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财务成本管理

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在基期成本费用水平的基础上，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整有关原有成本项目而编制的预算，称为()。

甲公司是一家家用电器生产企业，其生产的蓝光播放机首次投放市场，为了扩大蓝光播放机的销量，甲公司对其首次上市定价采用了低于其他企业价格的策略。甲公司对蓝光播放机首次上市采用的产品上市定价法是()。(2011年)

下列关于企业市场增加值的计算公式或说法错误的是()。

一个初创期的高科技公司，主要使用权益筹资，较少使用或不使用负债筹资。其选择的风险匹配方式是()。

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在基期成本费用水平的基础上，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整有关原有成本项目而编制的预算，称为()。

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下列关于企业市场增加值的计算公式或说法错误的是()。

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下列汇率风险管理方法中，通常成本较高的是()。

在进行战略筛选时，当需要按顺序作出几项决策且决策过程变得很复杂时，适宜用()。

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