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ABC公司拟发行每年末支付一次利息,到期还本的可转换债券,有关资料如下表所示; 公司的所得税税率为25%。 要求: 如果将票面利率提高到7%,转换比率提高到45,不可赎回期延长到8年,计算发行可转换债券的税前资本成本,判断方案是否可行并解释原因。
ABC公司拟发行每年末支付一次利息,到期还本的可转换债券,有关资料如下表所示; 公司的所得税税率为25%。 要求: 如果将票面利率提高到7%,转换比率提高到45,不可赎回期延长到8年,计算发行可转换债券的税前资本成本,判断方案是否可行并解释原因。
admin
2014-07-30
19
问题
ABC公司拟发行每年末支付一次利息,到期还本的可转换债券,有关资料如下表所示;
公司的所得税税率为25%。
要求:
如果将票面利率提高到7%,转换比率提高到45,不可赎回期延长到8年,计算发行可转换债券的税前资本成本,判断方案是否可行并解释原因。
选项
答案
第8年末债券的价值=1000×7%×(P/A,8%,4)+1000×(P/F,8%,4)=966.847(元) 转换价值=20×(F/P,5%,8)×45=1329.75(元) 第8年末可转换债券的底线价值为1329.75元。1000=1000×7%×(P/A,i,8)+1329.75×(P/F,i。8) 采用逐步测试法: 当i=9%时,等式右端=1054.838 当i=10%时,等式右端=993.771 可转换债券的税前资本成本=9.9% 股权的税前成本为10%/(1-25%)=13.33% 由于9.9%介于8%和13。33%之间。所以方案可行。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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