用有效市场假说分析股价上涨。

admin2019-04-24 72

问题用有效市场假说分析股价上涨。

选项

答案有效市场假说(Efficient Markets Hypothesis，简称EMH)是由尤金·法玛(EugeneFama)于1970年深化并提出的。“有效市场假说”主要包含以下几个要点。第一，在市场上的每个人都是理性的经济人，金融市场上每只股票所代表的各家公司都处于这些理性人的严格监视之下，他们每天都在进行基本分析，以公司未来的获利性来评价公司的股票价格，把未来价值折算成今天的现值，并谨慎地在风险与收益之间进行权衡取舍。第二，股票的价格反映了这些理性人的供求的平衡，想买的人正好等于想卖的人，即认为股价被高估的人与认为股价被低估的人正好相等，假如有人发现这两者不等，即存在套利的可能性的话，他们立即会用买进或卖出股票的办法使股价迅速变动到能够使二者相等为止。第三，股票的价格也能充分反映该资产的所有可获得的信息，即“信息有效”，当信息变动时，股票的价格就一定会随之变动。一个利好消息或利空消息刚刚传出时，股票的价格就开始异动，当它已经路人皆知时，股票的价格也已经涨或跌到适当的价位了。可以从以下三个方面来分析股票价格上涨。第一，理性的投资者并非能够合理地评估资产或证券的价值。第二，投资者也并非总是理性。投资者集中卖空大型金融机构的股票或者集中挤兑金融机构是金融危机的最普遍现象之一。恐慌、贪婪的对冲基金管理人大肆做空或挤兑某些金融机构是这些金融机构出现流动性危机的最直接原因。而恐慌、贪婪向来和理性背道而驰，而这些情绪表现在宏观层面就出现了所谓的“羊群效应”。大量的买者使得股票价格上涨。第三，金融市场或金融系统具有非常大的外部性，外部性的冲击使得股票价格上涨。

解析

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