甲公司为扩大产能，拟平价发行分离型附认股权证债券进行筹资，方案如下：债券每份面值1 000元，期限5年，票面利率5％。每年付息一次。同时附送20份认股权证。认股权证在债券发行3年后到期，到期时每份认股权证可按11元的价格购买1股甲公司普通股股票。甲公司目

admin2022-04-07 47

问题甲公司为扩大产能，拟平价发行分离型附认股权证债券进行筹资，方案如下：债券每份面值1 000元，期限5年，票面利率5％。每年付息一次。同时附送20份认股权证。认股权证在债券发行3年后到期，到期时每份认股权证可按11元的价格购买1股甲公司普通股股票。
甲公司目前有发行在外的普通债券，5年后到期，每份面值1 000元，票面利率6％，每年付息一次，每份市价1 020元(刚刚支付过最近一期利息)。
公司目前处于生产的稳定增长期，可持续增长率5％。普通股每股市价10元。公司企业所得税税率25％。
要求：
判断筹资方案是否合理，并说明理由，如果不合理，给出调整建议。

选项

答案筹资方案不合理，原因是附认股权证债券的税前资本成本低于普通债券的税前资本成本。可以通过降低执行价格或提高票面利率等方式，使得附认股权证债券的税前资本成本大于普通债券的税前资本成本。

解析

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某公司2004年度销售收入净额为6000万元。年初应收账款余额为300万元．年末应收账款余额为500万元。坏账准备按应收账款余额10％提取。每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为()天。(2005年)

已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为()。(2009年新制度)

企业某部门本月销售收入10000元，已销商品的变动成本6000元，部门可控固定间接费用500元，部门不可控固定间接费用800元，分配给该部门的公司管理费用500元，最能反映该部门真实贡献的金额是()元。(2005年)

短期租赁存在的主要原因在于()。

下列各项中，不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度的预算方法是()。(2009年新制度)

下列关于项目投资决策的表述中，正确的是()。(2009年新制度)

某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是(　　)元。

下列关于营运资本的说法中，正确的是()。

下列关于普通股发行定价方法的说法中，正确的是()。

我国国歌原来是哪部电影的插曲【】

属于青紫型先天性心脏病的是

在高斯60投影带中，带号为N的投影带的中央子午线的经度L的计算公式为（）。

建设行政监督部门自收到备案材料之日起()个工作日内没有提出异议，招标人可发布招标公告或发出招标邀请书。

各种会计账簿应按页次顺序连续登记，不得跳行、隔页。()

企业转让某项商标的所有权，取得转让收入10000元，其正确的处理方法是()。

2019年5月，全国12358价格监管平台受理价格举报、投诉、咨询共计37576件，同比下降40．70％，环比下降9．31％。其中，价格举报4192件，环比下降19．06％；价格投诉2059件，环比下降15．92％；价格咨询31325件，环比下降7．34％

33，23，15，9，(　)

Aroundtheworld,rumblesofcomplaintaboutglobalizationaregrowinglouder—andtheserumblesarenotconfinedtoactivistmov

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某公司2004年度销售收入净额为6000万元。年初应收账款余额为300万元．年末应收账款余额为500万元。坏账准备按应收账款余额10％提取。每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为()天。(2005年)

已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为()。(2009年新制度)

企业某部门本月销售收入10000元，已销商品的变动成本6000元，部门可控固定间接费用500元，部门不可控固定间接费用800元，分配给该部门的公司管理费用500元，最能反映该部门真实贡献的金额是()元。(2005年)

短期租赁存在的主要原因在于()。

下列各项中，不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度的预算方法是()。(2009年新制度)

下列关于项目投资决策的表述中，正确的是()。(2009年新制度)

某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是( )元。

下列关于营运资本的说法中，正确的是()。

下列关于普通股发行定价方法的说法中，正确的是()。

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属于青紫型先天性心脏病的是

在高斯60投影带中，带号为N的投影带的中央子午线的经度L的计算公式为（）。

建设行政监督部门自收到备案材料之日起()个工作日内没有提出异议，招标人可发布招标公告或发出招标邀请书。

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33，23，15，9，( )

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