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一种新发行的债券每年支付一次息票,息票率为5%,期限20年,到期收益率8%。 (1)如果一年后该债券的到期收益率变为7%,请问这一年的持有期收益率等于多少? (2)如果你一年后卖掉该债券,你要交纳多少税收?假定利息税税率为40%,资本利得税
一种新发行的债券每年支付一次息票,息票率为5%,期限20年,到期收益率8%。 (1)如果一年后该债券的到期收益率变为7%,请问这一年的持有期收益率等于多少? (2)如果你一年后卖掉该债券,你要交纳多少税收?假定利息税税率为40%,资本利得税
admin
2014-01-21
75
问题
一种新发行的债券每年支付一次息票,息票率为5%,期限20年,到期收益率8%。
(1)如果一年后该债券的到期收益率变为7%,请问这一年的持有期收益率等于多少?
(2)如果你一年后卖掉该债券,你要交纳多少税收?假定利息税税率为40%,资本利得税税率为30%,且该债券适用于初始发行折价条款。税后持有期收益率等于多少?
(3)假设你在2年后卖掉该债券,在第2年底时的到期收益率为7%,息票按3%的利率。
选项
答案
本题考查债券的收益率相关的计算。 (1)用8%的到期收益率对20年的所有现金流进行折现可以得到债券现在的价格 [*] 用7%的到期收益率对后19年的所有现金流进行折现,可以求出该债券一年后的价格 [*] 所以持有期收益率=(50+793.29-705.46)/705.46=19.54%。 (2)按OlD条款,债券的价格路径可按不变到期收益率8%计算。由此可以算出当前价格P0=705.46.1年后的价格P1=711.89,2年后的价格P2=718.84。这样,第1年隐含的应税利息收入为711.89-705.46=6.43元,第2年隐含的应税利息收入为718.84-71 1.89=6.95元。第1年总的应税利息收入=6.43+50元=56.43元,所以利息税为40%*56.43=22.57元。 第1年应税的资本利得=1年后的实际价格-1年后按不变到期收益率计算的价格P1=793.29-711.89=81.40元 第1年的资本利得税=30%′81.4=24.42元。1年后卖该债券应交的税收总额=22.57+24.42=46.99元。 税后持有期收益率=(50+793.29-705.46-46.99)/705.46=12.88%。 (3)该债券2年后的价值=798.82元。两次息票及其再投资所得=50×1.03+50=101.50元。2年得到的总收入=798.82+101.50=900.32元。 这样,由705.46(1+hpr)2=900.32可以求出持有期收益率hpr=12.97%。
解析
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经济学基础(金融)801题库学硕统考专业分类
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经济学基础(金融)801
学硕统考专业
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