某公司上年度自由现金流为500万元,预计今年自由现金流增长率为5%,公司的负债比率为20%,股票投资者必要收益率为16%,负债的税前成本为8%,税率为25%,公司负债市场价值为1120万元,公司现有发行在外的普通股200万股,则下列说法正确的是( )

admin2018-09-19  22

问题 某公司上年度自由现金流为500万元,预计今年自由现金流增长率为5%,公司的负债比率为20%,股票投资者必要收益率为16%,负债的税前成本为8%,税率为25%,公司负债市场价值为1120万元,公司现有发行在外的普通股200万股,则下列说法正确的是(    )。
    Ⅰ.公司今年的现金流为525万元       Ⅱ.公司的加权平均资本成本为14%
    Ⅲ.公司的股权价值为4713.33万元    Ⅳ.公司的股票的内在价值约为23.57元

选项 A、Ⅰ、Ⅲ
B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C、Ⅱ、Ⅳ
D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

答案B

解析 Ⅰ项,公司今年的现金流为500×(1+5%)=525(万元);Ⅱ项,公司的加权平均资本成本为WACC=[E/(E+D)]×KE+[D/(E+D)]×KD×(1一T)=80%×16%+20%×8%×75%=14%。Ⅲ项,公司总价值VA=FCFF1/(WACC—gFCFF)=525/(14%-5%)=5833.33(万元),所以,股权价值VE=VA—VD=5833.33-1120=4713.33(万元);Ⅳ项,公司的股票的内在价值约为4713.33/200=23.57(元)。
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