某上市公司本年度的净利润为20000元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入增长期，净收益第1年增长14％，第2年增长14％，第3年增长8％，第4年及以后将保持第3年净收益水平。该公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没

admin2022-08-19 37

问题某上市公司本年度的净利润为20000元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入增长期，净收益第1年增长14％，第2年增长14％，第3年增长8％，第4年及以后将保持第3年净收益水平。该公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。
要求：
如果股票的价格为24．90元，计算股票的期望报酬率(精确到1％)。

选项

答案24．90=2．28×(P／F，r_d，1)+2．60×(P／F，r_d，2)+2．81／r_d×(P／F，r_d，2) 按10％的期望报酬率计算，其股票价值为27．44元，由于现值与折现率呈反向变动，则市价为24．90元时的期望报酬率应高于10％，故用11％开始测试：当r_d=11％时，2．28×(P／F，11％，1)+2．60×(P／F，11％，2)+2．81／11％×(P／F，11％，2)=2．28×0．9009+2．60×0．8116+2．81／11％×0．8116=24．90(元) 因此，股票的期望报酬率=11％。

解析

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