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  3. 公司现有长期负债：面值1000元，票面利率12％，每半年付息一次的不可赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价1051．19元；假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。公司所得税税率为25％，则债券税后资本成本为( )。

公司现有长期负债：面值1000元，票面利率12％，每半年付息一次的不可赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价1051．19元；假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。公司所得税税率为25％，则债券税后资本成本为( )。

admin2022-05-20  35
问题 公司现有长期负债：面值1000元，票面利率12％，每半年付息一次的不可赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价1051．19元；假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。公司所得税税率为25％，则债券税后资本成本为(          )。
选项 A、8.23%
B、5.34%
C、10.96%
D、10.68%
答案A
解析 1000×6％×(P／A，K半，10)+1000×(P／F，K半，10)=1051．19
    60×(P／A，K半，10)+1000×(P／F，K半，10)=1051．19
    设K半=5％，60×7．7217+1000×0．6139=1077．20(元)
    设K半=6％，60×7．3601+1000×0．5584=1000．01(元)
    利用内插法：(K半-5％)／(6％-5％)=(1051．19-1077．20)／(1000．01-1077．201
    解得：K半=5．34％
    债券的税前资本成本=(1+5．34％)2-1=10．97％
    债券的税后资本成本=10．97％×(1-25％)=8．23％。
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