考虑单因素APT模型,资产组合Ⅰ的贝塔值为1.0,期望收益率为16%。资产组合Ⅱ的贝塔值为0.8,期望收益率为12%。假设无风险收益率为6%。如果进行套利,那么投资者将持有空头头寸和多头头寸分别为(  )。

admin2009-11-26  38

问题 考虑单因素APT模型,资产组合Ⅰ的贝塔值为1.0,期望收益率为16%。资产组合Ⅱ的贝塔值为0.8,期望收益率为12%。假设无风险收益率为6%。如果进行套利,那么投资者将持有空头头寸和多头头寸分别为(  )。

选项 A、Ⅰ、Ⅰ
B、Ⅰ、Ⅱ
C、Ⅱ、Ⅰ
D、Ⅱ、Ⅱ

答案C

解析 根据APT模型可知,资产组合Ⅱ被高估,可以通过卖空组合Ⅱ,用所获取的资金构建一个相同风险而有较高收益的组合Ⅲ。Ⅲ由80%的资产组合Ⅰ和20%的无风险资产构成,则Ⅲ的贝塔值也为0.8,期望收益为14%,可以获取套利利润2%。
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