首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
简述优序融资理论的2条法则及其第3个推论。
简述优序融资理论的2条法则及其第3个推论。
admin
2015-08-29
82
问题
简述优序融资理论的2条法则及其第3个推论。
选项
答案
(1)优序融资理论是指放宽MM理论完全信息的假定,以不对称信息理论为基础,并考虑交易成本的存在,认为权益融资会传递企业经营的负面信息,而且外部融资要多支付各种成本,因而,企业融资一般会遵循内源融资、债务融资、权益融资这样的先后顺序。 内源融资主要来源于企业内部形成的现金流,它等于净利润加上折旧与股利的差额,由于内源融资与投资者签订契约,也无需支付各种费用,所受限制少,因而是首选的融资方式;其次是低风险债券,其信息不对称的成本可以忽略;再次是高风险债券;最后在不得已的情况下才发行股票。 (2)优序融资理论法则 ①优序融资理论法则1:采用内部融资 正如管理者认为权益被高估时会倾向于发行证券,当管理者认为权益被高估时也有发行债务的倾向。当投资者给债务问题定价时,所持的怀疑态度很可能与给权益问题定价时相同。管理者要摆脱这个框框,办法就是从留存收益中筹措项目资金。 ②优序融资理论法则2:先发行稳健的证券。 与权益相比,公司债务仍具有相对小的风险,因为假如避免了财务困境,投资者能获取固定的收益。因此,优序融资理论意味着如果需要外部融资的话,公司应先于可转换债务发行之前直接发行债务。 (3)优序融资理论的推论 推论1:不存在财务杠杆的目标值。 与权衡理论相比.优序融资理论没有暗示财务杠杆的目标值,每个公司根据各自的资金需求来选择财务比率.财务杠杆的总额根据可利用的项目随机来决定。 推论2:盈利的公司应用较少的债务。 盈利的公司由内部产生现金,即其外部融资的需求较少,盈利较好的公司有较多的现金流,产生较高的负债能力,这些公司会利用其负债能力来获取税盾和财务杠杆的其他好处,因此较高盈利的公司其财务杠杆程度较低。 推论3:公司偏好财务松弛。 优序融资理论的基础是公司以合理的成本获取融资的难易程度。由于公司知道在将来的不同时期,他们必须为有利可图的项目筹措资金,于是在当前就积累现金,形成闲置财务资源,以便在项目出现时,不会被迫求助于资本市场。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/07oa777K
本试题收录于:
金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
0
金融硕士(金融学综合)
专业硕士
相关试题推荐
试分析弗里德曼的货币需求理论对通货膨胀根本原因所持的观点及其政策含义。
试根据分离定理推导市场组合的基本结论。
当预期收益率(市场利率)调整时,债券期限与债券价格波动幅度之间的关系是()。
股票价格已经反映了所有历史信息,如价格的变化状况、交易量变化状况等,因此技术分析手段对了解股票价格未来变化没有帮助。这一市场是指()。
试分析中央银行在公开市场上从非银行公共机构买入政府债券对存款准备金的影响。
已知两公司都希望筹措3年期5000万美元的资金,其中A公司计划筹措浮动利率美元资金,而B公司计划筹措固定利率美元资金。两公司的6个月筹资利率如下表所示:(1)试设计一个上述两公司之间的利率互换,并计算两公司实现利率互换后节省的总筹资成本。
某公司以延期付款方式销售给某商场一批商品,则该商品到期偿还欠款时,货币执行的是()职能。
长期平均成本曲线呈U形的原因与()。
确定物种出现的日期的一种方法是比较有亲戚关系的物种的遗传物质。科学家们建立理论认为,两种物种在遗传上越相似,两物种从同一祖先分出的日期距今就越接近。通过比较大熊猫、红熊猫、浣熊、长鼻浣熊和所有7种熊的遗传物质后,科学家们推论出熊和浣熊分开于3000万年到5
几年前,作为一个减少以橡树叶子为食的吉普赛蛾数量的方法,昆虫学家们在橡树林中引进了一种对吉普赛蛾有毒的真菌。从此那个地区的毛虫和成熟的吉普赛蛾的数量都显著下降。昆虫学家由此推论,有毒真菌的出现是导致毛虫和成熟的吉普赛蛾数量下降的原因。以下哪项如果为真,最能
随机试题
在线气相色谱仪分析天然气组成包括:氮气、()、甲烷、乙烷、丙烷、正丁烷、异丁烷、正戊烷、异戊烷、新戊烷、C6+等及相对密度和热值。
制约知觉选择性的客观因素有()
患者,女性,36岁。主因发现外阴部皮疹2个月余就诊。近期内白带较多,皮损处不痛不痒,否认不洁性接触史。查体:小阴唇内侧可见针尖至粟粒大小的近肤色的小丘疹,散在的息肉状小丘疹呈线状排列,呈绒毛状外观。最可能的诊断是
吸气性呼吸困难多见于
在施工管理中,风险管理人员必须针对项目风险采取相应的风险对策,形成风险管理计划,其内容应有()。
1.背景:某工程有两块厚2.5m,平面尺寸分别为27.2m×34.5m和29.2m×34.5m的板。设计中规定把上述大块板分成小块(每大块分成6小块),间歇施工。混凝土所用材料为:P.042.5级普通硅酸盐水泥、中砂、花岗岩碎石;混凝土强度等级为
税务机关对税务登记证件实行定期验证制度,验证时间一般为()一次。
银行业金融机构已经或者可能发生信用危机,严重影响存款人和其他客户合法权益的,国务院银行业监督管理机构可以依法对该银行业金融机构实行()。
下列各句中,没有语病的是()。
GrowingMoreFoodwithLessWater[A]SixthousandyearsagofarmersinMesopotamiadugaditchtodivertwaterfromtheEuphrate
最新回复
(
0
)