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  3. 假设阳光股份公司股票现在的市价为20元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为21元，到期时间是6个月。6个月后股价有两种可能：上升25％或者降低20％，无风险年利率为8％。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合，使得该组合6个月

假设阳光股份公司股票现在的市价为20元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为21元，到期时间是6个月。6个月后股价有两种可能：上升25％或者降低20％，无风险年利率为8％。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合，使得该组合6个月

admin2011-04-26  119
问题 假设阳光股份公司股票现在的市价为20元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为21元，到期时间是6个月。6个月后股价有两种可能：上升25％或者降低20％，无风险年利率为8％。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合，使得该组合6个月后的价值与购进该看涨期权相等。假设股票不派发红利。
要求：
根据风险中性原理计算期权价值。
选项
答案上行概率=(4％+20％)／(25％+20％)=0．5333 下行概率=1-0．5333=0．4667 期权6个月后的期望价值=0．5333×4+0．4667×0=2．1332(元) 期权价值=2．1332／(1+4％)=2．05(元)
解析
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