甲公司拟于2014年10月发行3年期的公司债券，债券面值为1000元，每半年付息一次，2017年10月到期还本。甲公司目前没有已上市债券，为了确定拟发行债券的票面利率，公司决定采用风险调整法估计债务成本。财务部新入职的小W进行了以下分析及计算： (1)收集

admin2022-05-11 34

问题甲公司拟于2014年10月发行3年期的公司债券，债券面值为1000元，每半年付息一次，2017年10月到期还本。甲公司目前没有已上市债券，为了确定拟发行债券的票面利率，公司决定采用风险调整法估计债务成本。财务部新入职的小W进行了以下分析及计算：
(1)收集同行业的3家公司发行的已上市债券，并分别与各自发行期限相同的已上市政府债券进行比较，结果如下：

(2)公司债券的平均风险补偿率=(3．7％+4．3％+4％)／3=4％。
(3)使用3年期政府债券的票面利率估计无风险利率，无风险利率=4％。
(4)税前债务成本=无风险利率+公司债券的平均风险补偿率=4％+4％=8％。
(5)拟发行债券的票面利率=税后债务成本=8％×(1-25％)=6％。
要求：
请指出小W在确定公司拟发行债券票面利率过程中的错误之处。并给出正确的做法(无需计算)。

选项

答案使用风险调整法估计债务成本时，应选择若干信用级别与本公司相同的已上市公司债券；小W选择的是同行业公司发行的已上市债券。计算债券平均风险补偿率时，应选择到期日与已上市公司债券相同或相近的政府债券；小W选择的是发行期限相同的政府债券。计算债券平均风险补偿率时，应使用已上市公司债券的到期收益率和同期政府债券的到期收益率；小W使用的是票面利率。估计无风险利率时，应按与拟发行债券到期日相同或相近的政府债券(即5年期政府债券)的到期收益率估计；小W使用的是与拟发行债券发行期限相同的政府债券的票面利率。确定票面利率时应使用税前债务成本；小W使用的是税后债务成本。拟发行债券每半年付息一次，应首先计算出半年的有效利率，与年计息期次数相乘后得出票面利率；小w直接使用了年利率。

解析

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财务成本管理

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(2011年)在其他因素不变的情况下，下列事项中，会导致欧式看涨期权价值增加的有()。

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下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有()。(2011年)

某企业的临时性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。下列关于该企业营运资本筹资政策的说法中，正确的有()。

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以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有()。

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甲公司是一家非金融企业，在编制管理用资产负债表时，下列资产中属于金融资产的有()。

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十六世纪末十七世纪初，意大利产生了三个流派，即___、_和_____。

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根据不同情况将制造费用分摊落实到各成本责任中心的方法有( )。

(2011年)在其他因素不变的情况下，下列事项中，会导致欧式看涨期权价值增加的有()。

下列有关成本责任中心的说法中，正确的是( )。

下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有()。(2011年)

某企业的临时性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。下列关于该企业营运资本筹资政策的说法中，正确的有()。

某企业采用随机模式控制现金的持有量。下列事项中，能够使最优现金返回线上升的有()。(2011年)

以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有()。

存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。对这两种方法的以下表述中，正确的有()。

甲公司是一家非金融企业，在编制管理用资产负债表时，下列资产中属于金融资产的有()。

Ourenvironmentisgettingworseandworsewiththeincreaseoftheworldpopulation,whichaffectstheenvironmentintwoways.

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计算机替代手工进行会计工作，在会计核算方法上与手工方式相比具有()优势。

上海证券交易所每个交易日的9:00~9:25为开盘集合竞价时间,9:30~11:30、13:00~15:00为连续竞价时间。()

承包商的索赔管理措施包括()。

名人高某醉驾致他人车损，高某需承担的法律责任不含()。

根据下列资料，回答下列问题。2010年1—3月，法国货物贸易进出口总额为2734．4亿美元，同比增长13．4％。其中，出口1264．7亿美元，同比增长14．5％；进口1469．7亿美元，同比增长12．4％；逆差205．0亿美元，同比增长1．0％。

十六世纪末十七世纪初，意大利产生了三个流派，即_______、_______和_______。

根据不同情况将制造费用分摊落实到各成本责任中心的方法有(　　)。

下列有关成本责任中心的说法中，正确的是(　　)。

项目在计算期内财务净现值为零时的折现率为(　　)。

现有两个互斥的投资方案A和B，A方案的投资为1000万元，年净收益为200万元，寿命期为8年；B方案的投资为1800万元，年净收益为280万元，寿命期也为8年，则增量投资收益率应为(　　)%。

十六世纪末十七世纪初，意大利产生了三个流派，即___、_和_____。