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F公司是一家餐饮连锁上市公司。为在首都机场开设一个新门店,参加机场内一处商铺的租约竞标。出租方要求,租约合同为期5年,不再续约,租金在合同生效时一次付清。相关资料如下: (1)F公司目前股价40元/股,流通在外的普通股股数为2 500万股。债务市值
F公司是一家餐饮连锁上市公司。为在首都机场开设一个新门店,参加机场内一处商铺的租约竞标。出租方要求,租约合同为期5年,不再续约,租金在合同生效时一次付清。相关资料如下: (1)F公司目前股价40元/股,流通在外的普通股股数为2 500万股。债务市值
admin
2018-01-31
75
问题
F公司是一家餐饮连锁上市公司。为在首都机场开设一个新门店,参加机场内一处商铺的租约竞标。出租方要求,租约合同为期5年,不再续约,租金在合同生效时一次付清。相关资料如下:
(1)F公司目前股价40元/股,流通在外的普通股股数为2 500万股。债务市值60 000万元,到期收益率8%。无风险利率6%,权益市场风险溢价8%,F公司的β系数为1.8。
(2)F公司开设机场门店后,第1年预计营业收入300万元,第2、3、4年预计营业收入均为400万元,第5年预计营业收入300万元。预计营业变动成本为
为使该项目盈利,请问F公司竞价时最高的租金报价是多少?
选项
答案
第1年设备的折旧费=250×2/5=100(万元)。 第2年设备的折旧费=(250-100)×2/5=60(万元)。 第3年设备的折旧费=(250-100-60)×2/5=36(万元)。 第4、5年设备的折旧费=(250-100-60-36)/2=27(万元)。 设F公司竞价时的租金报价为X,则有: 第1年末营业现金流量=300×(1-25%)-300×60%×(1-25%)-40-(1-25%)+100×25%+X/5-25%=85+X/5-25%=85+0.05X。 第2年末营业现金流量=400×(1-25%)-400×60%-(1-25%)-40×(1-25%)+60×25%+X/5×25%=105+X/5×25%=105+0.05X。 第3年末营业现金流量=400×(1-25%)-400×60%×(1-25%)-40×(1-25%)+36×25%+X/5×25%=99+X/5×25%=99+0.05X。 第4年末营业现金流量=400×(1-25%)-400×60%×(1×25%)-40×(1-25%)+27×25%+X/5×25%=96.75+X/5×25%=96.75+0.05X。 第5年末营业现金流量=300×(1-25%)-300×60%×(1-25%)-40×(1-25%)+27×25%+X/5×25%=66.75+X/5×25%=66.75+0.05X。 第5年末设备变现流入=40-(40-0)×25%=30(万元)。 NPV=-250-10-X+(85+0.05X)×(P/F,15%,1)+(105+0.05X)×(P/F,15%,2)+(99+0.05X)×(P/F,15%,3)+(96.75+0.05X)×(P/F,15%,4)+(66.75+0.05X+30+10)×(P/F,15%,5)=66.80-0.83X。 令NPV=0,求得:X=80.48(万元)。 为使该项目盈利,F公司竞价时最高的租金报价是80.48万元。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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