甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下： (1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债／权益)30／70进行筹资，税前债务资本成本预计为7：11％。 (2)

admin2015-08-16 55

问题甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：
(1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债／权益)30／70进行筹资，税前债务资本成本预计为7：11％。
(2)目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率6％，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1180元，马上就到付息日。
(3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构(负债／权益)为40／60，股东权益的β系数为1．5；丙公司的资本结构(负债／权益)为50／50，股东权益的β系数为1．54。证券市场线斜率为6．05％。
(4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25％。
已知：(P／A，5％，10)=7．7217，(P／F，5％，10)=0．6139，(P／A，4％，10)= 8．1109，(P／F，4％，10)=0．6756，(P／F，10％，1)=0．9091，(P／A，10％，4)= 3．1699，(P／F，12％，1)=0．8929，(P／A，12％，4)=3．0373
要求：
使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均不含财务杠杆的贝塔值

选项

答案乙公司的β_资产 =1．5／[1+(1-25％)×40／60]=1 丙公司的β_资产 =1．54／[1+(1-25％)×50／50]=0．88 锂电池行业代表企业的平均不含财务杠杆的贝塔值=(1+0．88)／2=0．94

解析

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