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  3. B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元。公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择： 方案一：发行可转换公司债券

B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元。公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择： 方案一：发行可转换公司债券

admin2015-12-02  81
问题 B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元。公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：
    方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2．5％，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2010年1月25日)起满1年后的第1个交易日(2011年1月25日)。
    方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5．5％。要求：
    (1)计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。
    (2)预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平(以2010年的每股收益计算)。如果B
公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2010年的净利润及其增长率至少应达到多少?
    (3)如果转换期内公司股价在8~9元之间波动，说明B公司将面临何种风险?
选项
答案(1)发行可转换公司债券节约的利息=8×(5．5％一2．5％)=0．24(亿元)。 (2)2010年的每股收益至少应该达到10/20=0．5元，净利润至少应该达到0．5×10=5(亿元)，增长率至少应该达到(5-4)／4×100％=25％。 (3)如果公司的股价在8-9元之间波动，由于股价小于转换价格，公司存在不转换股票的风险，并且会造成公司集中兑付债券本金的财务压力，加大财务风险。
解析
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