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  3. 讨论影响汇率水平的因素和汇率水平变动对宏观经济所可能造成的影响，这给我们以怎样的启示?

讨论影响汇率水平的因素和汇率水平变动对宏观经济所可能造成的影响，这给我们以怎样的启示?

admin2019-08-11  79
问题 讨论影响汇率水平的因素和汇率水平变动对宏观经济所可能造成的影响，这给我们以怎样的启示?
选项
答案(1)影响汇率水平的因素主要包括： ①国际收支。当一国的国际收入大于支出即国际收支顺差时，本国货币升值、外国货币贬值；反之，则本国货币贬值、外国货币升值。国际收支对汇率水平的影响，需要在收支差额较大、持续时间较长的情况下才会比较明显。 ②相对通货膨胀率。相对通货膨胀率持续较高的国家，由于其货币的国内价值和购买力下降相对较快，则其货币相对于外国货币也会贬值。 ③相对利率。本国利率相对于外国利率较高时，投资者愿意持有本币资产，进而本币需求上升，本币升值；反之，则本币贬值。相对利率对汇率的影响，需要和相对通货膨胀率结合起来看。更具体地说，实际利率对汇率的影响，要大于名义利率对汇率的影响。利率在很大程度上属于政策工具的范畴，具有被动性，因而它对短期汇率产生较大的影响，对长期汇率的影响是十分有限的(从长期看，真实利率趋于稳定)。 ④总需求与总供给。总需求与总供给增长中的结构不一致和数量不一致，也会影响汇率。如果总需求的整体增长快于总供给的整体增长，满足不了的那部分总需求将转向国外，引起进口增长，从而导致本国货币贬值。当总需求的增长从整体上快于总供给的增加时，还会导致货币的超额发行和财政赤字的增加，从而间接导致本国货币贬值。因此，简单地说，当总需求增长快于总供给时，本国货币一般呈贬值趋势。 ⑤预期。就经济方面而言，预期包含对国际收支状况的预期，对相对物价水平和通货膨胀率的预期，对相对利率或相对资产收益率的预期，以及对汇率本身的预期，等等。预期一方面会改变利率、国际收支等宏观经济变量以间接影响汇率；另一方面还会在外汇市场上直接影响汇率，如集体性的贬值预期可能会推动货币的贬值。 ⑥财政赤字。财政赤字往，庄导致货币供应增加(政府融资)和需求增加，因此，赤字的增加将导致本国货币贬值。但如果赤字增加同时伴随着利率上升(如政府支出的挤出效应)，那么它对汇率的影响就不确定了。 ⑦国际储备。国际储备，特别是外汇储备的多少，能表明政府干预外汇市场、稳定货币的能力的强弱。储备增加能加强外汇市场对本国货币的信心，因而有助于本国货币升值；反之，储备下降则会引诱本国货币贬值。 ⑧劳动生产率。在工资水平稳定的前提下，劳动生产率的相对快速增长，使单位货币代表的价值相对增加，从而使本国货币的对外价值相应上升。不过，劳动生产率对货币汇率的影响是缓慢而长期的，它不易被马上察觉出来。 (2)汇率变动对宏观经济的影响主要包括： ①国际贸易条件。汇率变动对贸易条件的影响与进出口的供给、需求弹性有关。更具体地说，与本国在世界经济体系中属于大国经济(价格制定者)还是小国经济(价格接受者)有关。一般而言，货币贬值或多或少会恶化本国的贸易条件，当本国属于小国经济时，贸易条件恶化的可能性更大。 ②物价水平。本国汇率变动通过货币工资机制、生产成本机制、货币供应机制和收入机制，有可能导致国内工资和物价水平的变动。从货币工资机制来讲，本国货币贬值带来进口物价的上升，会推动生活费用的上涨，从而导致工资收入者要求更高的名义工资。更高的名义工资又会推动货币生产成本和生活费用的上升，如此循环不已，最终使出口商品和进口替代品乃至整个经济的一般物价水平上升。从生产成本机制来讲，当进口商品是本国产品的重要原料或中间品时，本币贬值会直接导致本国商品价格的上升。从货币供应机制来讲，本币贬值后，由于货币工资机制和生产成本机制的作用，为防止出现紧缩，货币供应量有可能适应性地增加，在外汇市场上，本币贬值后，政府在等量外汇的结汇方面，将被迫支出更多的本国货币，也会导致本国货币供应的增加。从收入机制来讲，如果本国进口需求弹性和出口需求弹性都较低，从而本币贬值不能增加本国净出口时，本国的收入会减少、支出会增加，并导致贸易收支恶化和物价水平的上涨。 ③总需求。传统理论认为，成功的货币贬值对经济的影响是扩张性的。在乘数作用下，它通过增加出口、增加进口替代品的生产，使国民收入得到多倍增长。但在特定的产品需求弹性、工资水平下，可能也会对总需求造成紧缩性的影响。 ④就业。就业率往往与总需求具有同向变动的关系。当本币贬值带来总需求扩张时，企业就会通过增加生产要素投入和增加雇员来扩大生产规模，社会就业率就能提高。一般而言，只要货币供应量随贬值而增加等条件得到满足，本币贬值就能够对总需求起到扩张作用，所以本币贬值一般会带来就业提高。 ⑤对民族工业的影响。汇率变动对民族工业的影响，与民族工业的发展战略有关。本币贬值无沦从理论上还是在实践中，都可以被看成是一种税赋行为。它是对出口的一种补贴，对进口的一种征税。当一国采取进口替代型战略，希望通过从国外进口基础设施，迅速建立起本国的工业体系时，本币贬值就会增加建设工业体系的进口成本，不利于民族工业发展，因此，采取进口替代性战略的国家大多会将本币币值高估(高估同时也会使进口商品的本币价格便宜，不利于本国生产的进口替代品的销售，因此往往需要对贸易进行限制)。当一国希望发挥本国比较优势，采取出口导向型战略时，本币贬值就能降低本国出口产品的价格，提高本国出口商品的竞争力，有利于民族工业的发展，但也会造成本国工业偏消费品生产的结构。20世纪50—70年代，拉美国家大多采用了高估本币和发展进口替代型经济的战略，实践证明这种战略效果不佳，目前发展中国家大多都使用低估本币作为促进本国经济增长和工业发展的手段。 ⑥对劳动生产率和经济结构的影响。从短期来说，本币贬值对企业经营一般是有利的，但未必能够带来劳动生产率的提高和经济结构的改善。如果本币贬值后，企业利用销售增加获得的资金来改善生产技术、更新生产装备、研发新产品和向新产业转移，那么从长期看，本国的劳动生产率和经济结构都会改善。否则，贬值就会在客观上保护那些以高成本、低效益生产出口产品和进口替代品的落后企业，甚至使落后企业仍然有能力扩大生产规模，重复原来的生产方式。那样，贬值就会不利于本国劳动生产率的提高和经济结构的改善。 汇率与其他宏观经济变量之间相互影响的关系给我们的启示是：汇率同时具有比价属性和杠杆属性。所谓汇率的比价属性，就是指汇率的水平由其他宏观经济变量(如国际收支、货币供应量、物价、产出等)的变动所决定；所谓汇率的杠杆属性，就是指汇率水平变动会带来其他宏观经济变量的变动。如果政府对汇率水平能够施加影响并进行一定程度的控制，那么，在汇率水平决定的过程中，既要考虑到汇率的比价属性，即汇率水平要和宏观经济的基本状况相一致；又要考虑到汇率的杠杆属性，即汇率水平要能对特定的宏观经济目标产生合意的影响。
解析
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