2. 考研
  3. 在一个时期，美国金融市场上的三个月美元定期存款利率为12%，英国金融市场上，三个月英镑定期存款利率为8%。假定当前美元汇率GBP 1=USD 2.000 0，三个月的美元期汇贴水10点，问：是否存在无风险套利机会?如果存在，请说明理由和途径。一个投资者有1

在一个时期，美国金融市场上的三个月美元定期存款利率为12%，英国金融市场上，三个月英镑定期存款利率为8%。假定当前美元汇率GBP 1=USD 2.000 0，三个月的美元期汇贴水10点，问：是否存在无风险套利机会?如果存在，请说明理由和途径。一个投资者有1

admin2010-05-05  56
问题 在一个时期，美国金融市场上的三个月美元定期存款利率为12%，英国金融市场上，三个月英镑定期存款利率为8%。假定当前美元汇率GBP 1=USD 2.000 0，三个月的美元期汇贴水10点，问：是否存在无风险套利机会?如果存在，请说明理由和途径。一个投资者有10万英镑，可获利多少?
选项
答案为了防止资金在投入期间汇率变动的风险，保证无风险套利，投资者可以将套利交易与掉期交易结合进行。这种在进行套利交易的同时进行外汇抛补以防汇率风险的行为称为抛补套利(covered interest arbitrage)。三个月的美元期汇贴水10点，也就是期汇汇率为GBP 1=USD 2.001 0，那么该投资者在买入美元现汇存入美国银行的同时，卖出三个月期的美元期汇，不论以后美元汇率如何变动，他都可以确保赚取一定的利息收益。因此，存在无风险套利机会。 三个月后，该投资者将20万美元的存款取出，可以获得本息额 [*] 将这笔美元资金按照GBP 1=USD 2.001 0的期汇汇率换回102 949英镑，扣除成本102 000英镑(机会成本，即在英国金融市场上存款，而不采取套利活动可以获得本息额)，该投资者可获得净利润949英镑。
解析
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