F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10 000万股,每股价格为10元,没有负债。公司现在急需筹集资金16 000万元,用于投资液晶显示屏项目,有如下四个备选筹资方案: 方案一:以目前股本10 000万股为基数,每10股配

admin2019-01-18  31

问题 F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10 000万股,每股价格为10元,没有负债。公司现在急需筹集资金16 000万元,用于投资液晶显示屏项目,有如下四个备选筹资方案:
    方案一:以目前股本10 000万股为基数,每10股配2股,配股价格为8元/股。
    方案二:按照目前市场公开增发股票1 600万股。
    方案三:发行10年期的公司债券,债券面值为每份1 000元,票面利率为9%,每年年末付息一次,到期还本,发行价格拟定为950元/份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。
    方案四:按面值发行10年期的附认股权证债券,债券面值为每份1 000元,票面利率为9%,每年年末付息一次,到期还本。每份债券附送20张认股权证,认股权证只能在第5年末行权,行权时每张认股权证可按15元的价格购买1股普通股。公司未来仅靠利润留存提供增长资金,不打算增发或回购股票,也不打算增加新的债务筹资,项目投资后公司总价值年增长率预计为12%。目前等风险普通债券的市场利率为10%。
    假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。
    要求:
如果要使方案一可行,企业应在盈利持续性、现金股利分配水平和拟配售股份数量方面满足什么条件?假设该方案可行并且所有股东均参与配股,计算配股除权价格及每份配股权价值。

选项

答案F公司需要满足: ①盈利持续性方面:最近3个年度连续盈利(扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比,以低者作为计算依据)。 ②现金股利分配方面: 最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。 ③拟配售股份数量方面:拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%。 配股除权价格=(10 000×10+8×10 000×0.2)/(10 000+10 000×0.2)=9.67(元/股) 每份配股权价值=(9.67-8)/5=0.33(元)

解析
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