首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
W公司是一家快速成长的生物医药类上市公司,2016年1月1日该公司计划追加筹资9000万元,目前的每股股票价格为1 8元,每股股利为0.1 5元,股利的预期固定增长率和股票价格的增长率均为10%。该公司适用的所得税税率为25%。有以下两个备选方案: 方案1
W公司是一家快速成长的生物医药类上市公司,2016年1月1日该公司计划追加筹资9000万元,目前的每股股票价格为1 8元,每股股利为0.1 5元,股利的预期固定增长率和股票价格的增长率均为10%。该公司适用的所得税税率为25%。有以下两个备选方案: 方案1
admin
2016-06-20
1.1K+
问题
W公司是一家快速成长的生物医药类上市公司,2016年1月1日该公司计划追加筹资9000万元,目前的每股股票价格为1 8元,每股股利为0.1 5元,股利的预期固定增长率和股票价格的增长率均为10%。该公司适用的所得税税率为25%。有以下两个备选方案:
方案1:按照目前市价增发普通股500万股。
方案2:通过发行8年期的可转换债券来筹资,每份债券的面值为1000元,票面利率为4%,每年年末付息一次,转换价格为23元;不可赎回期为3年,3年后可转换债券的赎回价格为970元,此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为6%。要求:
结合以上计算结果,判断W公司发行可转换债券的筹资方案是否可行并解释原因。如果该方案不可行,请提出可行的修改票面利率和转换价格的具体建议。(例如:票面利率至少提高到多少,方案才是可行的。修改发行方案时,债券的面值、期限、付息方式和不可赎回期均不能改变,赎回价格的确定方式不变。)
选项
答案
由于可转换债券的税前资本成本(5.32%)低于等风险普通债券的市场利率6%,对投资人没有吸引力,所以,该方案不可行。同时,股权的税前成本=10.92%/(1—25%)=14.56%。因此,修改的目标是使得筹资成本处于6%和14.56%之间。修改建议1:提高票面利率 根据:1000=1000×i×(1)/A,6%,3)+1041.69×(P/F,6%,3) 求得:i=4.69%,即票面利率至少提高到4.69%,方案2才是可行的。 修改建议2:降低转换价格 根据:1000=1000×4%×(P/A,6%,3)+1000/X×18×(1+10%)
3
×(P/F,6%,3) 即:1000=106.92+20115.14/X 求得:X=22.52(元),即转换价格至少降低到22.52元,方案2才是可行的。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/30Ec777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
可转换债券的赎回价格一般高于可转换债券的面值,两者的差额为赎回溢价,()。
甲公司正在与乙租赁公司商谈一个租赁合同,计划租赁一台大型设备,现在因为租金问题而发生了激烈的争执,相关的资料如下:(1)甲公司适用的所得税税率为30%,乙公司适用的所得税税率为20%。设备全部购置成本为210万元,租赁期限为5年,承租方的租金(每年
一个经常用配股的方法圈钱的公司,很可能自身产生现金的能力较差,该结论源于()。
ABC公司2004年初投资10万元兴建某项目,该项目的使用期为5年,公司预计未来5年的每年经营状况如下:(1)营业收入12万元;(2)营业成本92000元(含折旧1万元);(3)所得税税率为33%;(4)公司预计的最低投资报酬率为10%。要求计算
下列有关可持续增长表述正确的是()。
在杜邦分析体系中,假设其它情况相同,下列说法中错误的是()。
收购的实质是取得控制权,它与兼并、合并既有联系又有区别,但在实务中作为同义词一起使用,统称为“并购”或“购并”。()
改组上市公司的模拟会计报表,是指以改组后公司母体会计核算资料为基础,依据企业改组方案,改组后公司的组织结构、经营方式、会计政策等,对会计报表进行会计调整并重新编制的改组后公司在前三年可能形成的会计报表。()
按照投资的风险分散理论,以等量资金投资于A、B两个项目()。
以杠杆租赁的方式进行融资租赁,要涉及的当事人有()。
随机试题
克罗恩病(克隆病)肠结核
患者女,36岁。患贫血患者,外周血检查结果:RBC3.50×109/L,网织红细胞百分率15%。如采用Miller窥盘计数网织红细胞时,计数10个视野小方格中的红细胞总数为120个,则计数到大方格中的网织红细胞总数应为
国家药品监督管理部门未实行特殊审批的新药申请是()
人民法院审理上诉行政案件,在哪些情况下必须作出发回重审裁定?()
钱某投保意外伤害死亡残废保险附加意外伤害停工保险。在一次保险意外事故中钱某受伤,住院两天后痊愈,则()。
强调通过工作扩大化、工作丰富化、工作轮换、自主性工作团队、工作生活质量等方式来提高工作的设计方法是()。
材料:A县是国家级贫困县,外出务工人员的务工收入已成为当地农民收入的一大支柱。目前,农民外出方式仍以自发为主,外出地多集中在东部发达城市,以交通便利、收入较高的江浙沪为代表的长三角地区对务工人员吸引力最强。但是,目前农村外出务工人员文化素质普遍较
第一次鸦片战争期间,在镇江战死的满族副都统是()。
岗位培训
下面能正确进行字符串赋值操作的是
最新回复
(
0
)