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  3. A公司2008年财务报表主要数据如下表所示： 假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。A公司2009年的增长策略有两种选择： (1)高速增长：销售增长率为20％。为了筹集高速增长

A公司2008年财务报表主要数据如下表所示： 假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。A公司2009年的增长策略有两种选择： (1)高速增长：销售增长率为20％。为了筹集高速增长

admin2014-03-12  26
问题 A公司2008年财务报表主要数据如下表所示：

假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。A公司2009年的增长策略有两种选择：
(1)高速增长：销售增长率为20％。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2008年的销售净利率、资产周转率和利润留存率不变的情况下，将权益乘数(总资产／所有者权益)提高到2。
(2)可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策(包括不增发新股)。
要求：
假设A公司2009年选择高速增长策略，请预计2009年财务报表的主要数据(具体项目同上表)，并计算确定2009年所需的外部筹资额及其构成。
选项
答案[*] 因为权益乘数提高到2，所以： 所有者权益合计：[*]=2611．2(万元)， 负债合计=2611．2万元。 长期负债=2611．2一1440=1171．2(万元) 实收资本=2611．2—886．4=1724．8(万元) 需从外部筹资=3200×20％×[*]一3200×20％×[*]一3200×(1+20％)×[*]=870．4—240一134．4=496(万元) 其中：从外部增加的长期负债=1171．2—800=371．2(万元) 从外部增加的股本=1724．8一1600=124．8(万元)
解析
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