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为什么说当市场利率上升时。长期债券发行价格的下降幅度大于短期债券发行价格的下降幅度?
为什么说当市场利率上升时。长期债券发行价格的下降幅度大于短期债券发行价格的下降幅度?
admin
2012-10-11
36
问题
为什么说当市场利率上升时。长期债券发行价格的下降幅度大于短期债券发行价格的下降幅度?
选项
答案
计算债券发行价格时,需要以市场利率作为折现率对未来的现金流入折现,债券的期限越长,折现期问越长,所以,当市场利率j二升时,长期债券发行价格的下降幅度大于短期债券发行价格的下降幅度。举例说明如下:假设有A、B两种债券,A的期限为5年,B的期限为3年,票面利率均为8%,债券面值均为1000元。 (1)当市场利率为10%时:A债券发行价格=1000×8%×(P/A,10%,5)+1000×(P/F,10%,5)=924.16(元) B债券发行价格=1000×8%×(P/A,10%,3)+1000×(P/F,10%,3)=950.25(元) (2)当市场利率为12%时: A债券发行价格=1000×8%×(P/A,12%,5)+1000×(P/F,12%,5)=855.78(元) B债券发行价格=1000×8%×(P/A,12%,3)+1000×(P/F,12%,3)=903.94(元) 通过计算可知,当市场利率由10%上升为12%时, B债券发行价格下降的幅度为:(950.25-903.94)/950.25=4.87% A债券发行价格下降的幅度为:(924.16-855.78)/924.16=7.40%,大于4.87%
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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