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  3. Robb计算机公司试图从以下两个互斥项目中选择一个项目(见表5．3)： (1)如果必要报酬率是10％，而且Robb计算机公司使用盈利指数法则的话，那么公司应选择哪个项目? (2)如果公司使用净现值法则的话呢? (3)以上两者为什么

Robb计算机公司试图从以下两个互斥项目中选择一个项目(见表5．3)： (1)如果必要报酬率是10％，而且Robb计算机公司使用盈利指数法则的话，那么公司应选择哪个项目? (2)如果公司使用净现值法则的话呢? (3)以上两者为什么

admin2017-11-19  32
问题 Robb计算机公司试图从以下两个互斥项目中选择一个项目(见表5．3)：

    (1)如果必要报酬率是10％，而且Robb计算机公司使用盈利指数法则的话，那么公司应选择哪个项目?
    (2)如果公司使用净现值法则的话呢?
    (3)以上两者为什么不同?请解释。
选项
答案(1)盈利指数等于未来现金流的现值与初始投资的商，又因为两个项目的现金流均为年金，因此： PIⅠ=15 000×PVIFA10％，3／30 000≈1．243 PIⅡ=2 800×PVIFA10％，3／5 000≈1．393 根据盈利指数法可以得出，接受项目Ⅱ，拒绝项目Ⅰ，因为项目Ⅰ的盈利指数比项目Ⅱ小。 (2)计算两个项目的NPV： NPVⅠ=30 000+15 000×PVIFA10％，3=7 302．78(美元) NPVⅡ=5 000+2 800×PVIFA10％，3=1 963．19(美元) 根据NPV法则，应该接受项目Ⅰ、拒绝项目Ⅱ，因为项目Ⅰ的NPV比项目Ⅱ的NPV大。 (3)使用盈利指数比较两个互斥的项目，且两个项目的现金流的规模不同时得出的结论不一定是正确的。在本题中，项目Ⅰ几乎是项目Ⅱ的3倍，因此，项目Ⅰ所产生的NPV也就比项目Ⅱ大的多，但是盈利指数却显示项目Ⅱ似乎更好。
解析
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