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Robb计算机公司试图从以下两个互斥项目中选择一个项目(见表5.3): (1)如果必要报酬率是10%,而且Robb计算机公司使用盈利指数法则的话,那么公司应选择哪个项目? (2)如果公司使用净现值法则的话呢? (3)以上两者为什么
Robb计算机公司试图从以下两个互斥项目中选择一个项目(见表5.3): (1)如果必要报酬率是10%,而且Robb计算机公司使用盈利指数法则的话,那么公司应选择哪个项目? (2)如果公司使用净现值法则的话呢? (3)以上两者为什么
admin
2017-11-19
43
问题
Robb计算机公司试图从以下两个互斥项目中选择一个项目(见表5.3):
(1)如果必要报酬率是10%,而且Robb计算机公司使用盈利指数法则的话,那么公司应选择哪个项目?
(2)如果公司使用净现值法则的话呢?
(3)以上两者为什么不同?请解释。
选项
答案
(1)盈利指数等于未来现金流的现值与初始投资的商,又因为两个项目的现金流均为年金,因此: PI
Ⅰ
=15 000×PVIFA
10%,3
/30 000≈1.243 PI
Ⅱ
=2 800×PVIFA
10%,3
/5 000≈1.393 根据盈利指数法可以得出,接受项目Ⅱ,拒绝项目Ⅰ,因为项目Ⅰ的盈利指数比项目Ⅱ小。 (2)计算两个项目的NPV: NPV
Ⅰ
=30 000+15 000×PVIFA
10%,3
=7 302.78(美元) NPV
Ⅱ
=5 000+2 800×PVIFA
10%,3
=1 963.19(美元) 根据NPV法则,应该接受项目Ⅰ、拒绝项目Ⅱ,因为项目Ⅰ的NPV比项目Ⅱ的NPV大。 (3)使用盈利指数比较两个互斥的项目,且两个项目的现金流的规模不同时得出的结论不一定是正确的。在本题中,项目Ⅰ几乎是项目Ⅱ的3倍,因此,项目Ⅰ所产生的NPV也就比项目Ⅱ大的多,但是盈利指数却显示项目Ⅱ似乎更好。
解析
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金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
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金融硕士(金融学综合)
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