根据数据证明有税MM第一第二定律并计算WACC。

admin2015-07-14 25

问题根据数据证明有税MM第一第二定律并计算WACC。

选项

答案本题未获得准确数据，这里为大家提供准确的推导方式：有税MM命题I的推导：假设公司所得税率为t_c，则杠杆公司每年的税后现金流量是 EBIT×(1－t_c) 则无杠杆公司的价值是EBIT×(1－t_c)的现值，即： V_U＝[*] 杠杆公司通过税盾增加公司价值，永续债务的税盾为：t_c×B，因此，可以得到杠杆公司的价值： V_L＝[*]＝V_U＋t_c×B 命题Ⅱ的推导：无杠杆公司的价值仅是不含杠杆利益的资产价值。资产负债表表明了当增加债务B时，公司价值增加了t_c×B。资产负债表左边部分的期望现金流可写为： V_UR₀＋BR_B 由于资产具有风险性，他们的期望收益率为R₀。税盾具有与债务相同的风险，故其期望收益率为R_B。属于债权人和股东的期望现金合计为： SR_s＋BR_B 在无增长永续模型中，所有现金流量作为股利支付，流入公司的现金流量等于股东获得的现金流量。因此： V_UR₀＋t_cBR_B＝SR_s＋BR_B 移项合并同类项后，得： R_s＝[*]×(1－t_c)×R_B 由于杠杆公司的价值V_L＝V_U＋t_c×B＝B＋S，则V_U＝S＋(1－t_c)×R_B，可得 R_S＝[*] 最终可得： R_s＝R₀＋[*]×(1－t_c)×(R₀－R_B) 有税条件下的MM理论的两个命题可如图29和图30所示： [*]

解析

转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/60oa777K

本试题收录于：金融硕士（金融学综合）题库专业硕士分类

金融硕士（金融学综合）

专业硕士

相关试题推荐

随机试题

最新回复(0)

根据数据证明有税MM第一第二定律并计算WACC。

金融硕士（金融学综合）

专业硕士

以下财政政策与货币政策的搭配方式中将导致利率下降的是()。

在其他属性不变的条件下，债券的息票率越低()。

根据无公司税时MM理论，公司资本结构与公司价值之间的关系是()。

决定基础货币的大小及其变动的主要机构是()。

以下因素为使基础货币增加的是()。

我国2002年发行了一种不记名国债面值为100元，期限为2年，每年支付一次利息，息票率为4%，到期时按照面值一次性偿还本金，如果该国债的预期收益率为7%，则该债券的内在价值等于()。

如果两种证券之间的协方差大于零，为了减少证券组合的风险，则应该()。

政府要对一个垄断厂商的价格实行管制，要使厂商的经济利润消失，其方法是()。

如果政府利用配给的方法来控制价格，这意味着()。

下列各项中，通常采用追溯性评估的有()。

跟刀架支承爪的圆弧半径应略小于车削外圆的半径。()

器械护士应在术前多少分钟洗手、穿无菌手术衣、戴无菌手套，做好无菌桌的整理、准鲁工作

患者，男，25岁。反复发作性上腹痛5年。午饭后突然剧烈腹痛，迅速遍及全腹。查体：腹肌紧张，压痛，反跳痛，肝浊音界缩小。处理措施错误的是()。

某男，38岁。突起发热，恶寒，头痛、眼眶痛、腰痛4天，体温在39～40℃之间。查体：颜面潮红，眼球结膜水肿，咽部充血。血常规：WBC12×109/L，N0.89，血小板50×109/L；尿常规：蛋白(+++)，无其他异常。首先应考虑的诊断为

头皮撕脱伤，下述处理错误的是

能够综合反映企业数量和规模这两个决定市场结构的市场集中度的衡量指标是()。

Anewsystemofqualitycontrolwas______toovercometheshortcomingsinthefirm’sproducts.