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简释期权的内在价值。
简释期权的内在价值。
admin
2010-04-29
41
问题
简释期权的内在价值。
选项
答案
(1)期权是一种选择权,期权的买方拥有在一定时间内以一定的价格(执行价格)出售或购买一定数量的标的物(实物商品、证券或期货合约)的权利,其代价是向卖方支付的一定数额的权利金,也称为期权费。 期权的价格经过期权的买卖双方在交易所内公开喊价竞争形成,就是期权的买方为取得某项期权而支付的一笔权利金。一般地,期权价格基本上等于期权的内在价值与时间价值之和。 所谓期权的内在价值就是市场价格与执行价格对比可以获利的差额,指期权的溢价部分。对于看跌朔权,内在价值等于执行价格减去市场价格;对于买人期权,内在价值等于市场价格减去执行价格。其中虚值期权和平价期权的内在价值为零,因为期权的买方有选择执行期权合约与否的权利,因此内在价值不会为负。 (2)不同情况下期权内在价值的变化 从理论上说,在期权交易中,一个期权的价格绝不会以低于其内在价值。否则套利者将立刻无限的买进所有期权,并执行期权。溢价部分与低于内在价值的期权价格之间的差额就是它所得的利润。在实际交易运作中,内在价值的变化有六种情况: ①当看跌期权的履约价格高于相关的期货价格时,该看跌期权的内在价值为正值(溢价),称实值期权。如某商品看跌期权的合约预先规定执行价格为7美元,该商品价格为6美元,这时该期权的持有者仍可按7美元的价格卖出,获利1美元。 ②当看跌期权的履约价格低于相关的期货价格时,该看跌期权的内在价值为负值,称虚值期权。如某商品看跌期权规定执行价格为7美元,而期货价格为8美元,假如期权持有者要执行合约,则损失1美元。当然,期权持有者是不会要求履约的。 ③当看跌期权的履约价格与相关商品的期货价格相等或相近时,该期权不存在内在价值,称两平期权。 ④当看涨期权的履约价格低于相关的期货价格时,该看涨期权的内在价值为正值(溢价),称实值期权。如某商品看涨期货合约预先规定执行价格为7美元,当期货价格为8美元时,该期权持有人仍可以按7美元买入该商品,获得收入为1美元。 ⑤当看涨期权的履约价格高于相关的期货价格时,该看涨期权的内在价值为负值(损价),称虚值期权。如某商品看涨期权事先规定执行价格为7美元,而期货价格为6美元,这时,假如期权持有者要执行合约,则要以高于市场价格买进该商品,会损失1美元。当然,该持有人会让期权作废,以较低的价格6美元买进该商品。 ⑥当看涨期权的履约价格与相关商品的期货价格相等或相近时,该期权不存在内在价值,称两平期权。
解析
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金融硕士联考(金融学基础)题库专业硕士分类
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金融硕士联考(金融学基础)
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