首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
简述融资优先顺序理论(pecking order)的主要内容及其推论。[中央财经大学2018研]
简述融资优先顺序理论(pecking order)的主要内容及其推论。[中央财经大学2018研]
admin
2021-11-29
108
问题
简述融资优先顺序理论(pecking order)的主要内容及其推论。[中央财经大学2018研]
选项
答案
(1)主要内容 优先融资顺序理论认为,在信息不对称及权益价值最大化目标的两个假设下,市场将出现分离均衡,公司的融资行为具有向市场发送信号的作用。在公司为投资项目筹集资金时,通过观察公司是否选择发行股票,外部投资者能够辨别公司类别。之所以不同类别公司对于发行股票与否的选择存在不同,是因为股票是信息敏感工具,信息不对称会影响股价,进而稀释老股东的权益价值。另外,金融工具对信息越敏感,其发行产生的稀释作用就越大,公司也就越不愿意发行这种工具。所以,公司在为投资项目筹集资金时。首先选内部融资,其次才考虑外部融资。如果需要进行外部筹资,公司将首先选择高等级债务工具,然后选择低等级债务工具,例如可转债和可转换优先股,最后才选择普通股票。 (2)推论 ①公司发行信息敏感工具会导致其股价下跌,并且,发行的金融工具对信息越敏感,其价格下跌幅度就越大。 ②公司的财务灵活性具有价值。财务灵活性是指公司动用富余资金和剩余负债的能力。公司的财务灵活性可以使其减少甚至避免使用昂贵的外部资金。避免投资不足的现象,因而是有价值的。 ③公司的盈利能力越强。其杠杆比例越低。 ④由于信息披露有助于缓解信息不对称问题,公司倾向于紧接在披露盈利信息公告之后发行权益证券,这样做有助于缩小发行公告导致的股价下跌的幅度。 ⑤公司根据投资机会确定其现金股利分配比率,如果内部现金流量不能满足投资需求,公司可能减少股利分配。 ⑥公司不存在最优目标杠杆比例和目标杠杆比例。公司根据其财务灵活性和信息不对称程度选择是否进行外部融资、发行债务工具还是权益工具,因此,公司没有最优杠杆比例和目标杠杆比例。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/6FBa777K
本试题收录于:
金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
0
金融硕士(金融学综合)
专业硕士
相关试题推荐
某公司当年每股收益为4元,每股支付的股利为2元,如果每股净资产为25元,则期望的股利增长率为()。
以下在银行资产负债表中属于资产的是()。
简述国际储备管理的主要内容。
以下哪一项不属于采用5C评估法进行企业信用评估时所需考虑的对象?()
简述证券基本面分析的主要内容。
以下有关财务杠杆的说法正确的是()。
以下哪项不属于我国M2统计口径?()
当市场收益率变动50个基点时,()的平均债券会经历一个2.3元的价格变动。假设债券的面值是100元,票面利率为12%。
企业销售增长时需要补充资金。假设每单位销售额所需要的资金不变,以下关于外部融资需求的说法中,错误的是()
简述证券基本面分析的主要内容。(中央财经大学2012真题)
随机试题
信托按财产性质可分为()。
TULIP的主要并发症包括
患者形体肥胖,胸闷胸痛反复发作1周,含服硝酸甘油1~2min可缓解,痰多色白,气短乏力,纳呆便溏,脘腹胀满,形寒肢冷,舌淡苔白滑,脉弦滑。其治法是()
患者,男性,46岁。因“胃癌”入院行胃大部切除术。术后第1天除观察生命体征外,最应重点观察的是
以下不属于战略业务单位组织结构具有的优点的是()。
()是合格导游员的首要条件。
阅读以下文字.完成下列题。所谓创新型经济,它体现资源节约和环境友好的要求,是以知识和人才为依托,以创新为主要驱动力.以发展拥有自主知识产权的新技术和新产品为着力点,以创新产业为标志的经济。我国各地发展创新型经济的经验证明,经济增长由物质资源投入转
MedicineDirectionsIThelabelonthismedicinebottleclearlywarnsnottotakemorethan______.
ScienceFiction1Amongstthemostpopularbooksbeingwrittentodayarethosewhichareusuallyclassifiedasscienceficti
Work-lifeBalance:FlexAppealA)GeorginaBlizzardandNickyImriedecidedtheyneededtofindamoreflexibleworkingpatternw
最新回复
(
0
)