某公司计划发行债券,面值500万元,年利息率为10%,期限5年,每年付息一次,到期还本。预计发行价格为600万元,所得税税率为33%,则该债券的税后资本成本为( )。

admin2019-11-13  39

问题 某公司计划发行债券,面值500万元,年利息率为10%,期限5年,每年付息一次,到期还本。预计发行价格为600万元,所得税税率为33%,则该债券的税后资本成本为(    )。

选项 A、0.0364
B、0.0405
C、0.0242
D、0.0312

答案4

解析  本题的主要考核点是债券税后资本成本的计算。
NPV=500×10%×(1-33%)×(P/A,Kdt,5)+500×(P/S,Kdt,5)-600
   当Kdt=4%时,  NPV=500×10%×(1-33%)×(P/A,4%,5)+500×(P/S,4%,5)-600
                      =33.5×4.4518+500×0.8219-600=149.14+410.95-600
                      =-39.91(万元)
   当Kdt=2%时,NPV=500×10%×(1-33%)×(P/A,2%,5)+500×(P/S,2%,5)-600
                    =33.5×4.7135+500×0.9057-600=157.9+452.85-600
                    =10.75(万元)
   
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