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甲公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性,需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下: (1)公司现有的长期负债是面值1000元,票面利率14%,每半年付息的不可赎回债券:该债券还有5年到期,当前市价1060元;假设新发行长期债券时采用私募方式,
甲公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性,需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下: (1)公司现有的长期负债是面值1000元,票面利率14%,每半年付息的不可赎回债券:该债券还有5年到期,当前市价1060元;假设新发行长期债券时采用私募方式,
admin
2022-11-09
40
问题
甲公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性,需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下:
(1)公司现有的长期负债是面值1000元,票面利率14%,每半年付息的不可赎回债券:该债券还有5年到期,当前市价1060元;假设新发行长期债券时采用私募方式,不用考虑发行成本。
(2)公司现有的优先股是面值100元,股息率8%,每季付息的永久性优先股。如果新发行优先股,每股发行价格114元,需要承担每股4元的发行成本。
(3)公司现有普通股的当前市价55元,最近一次支付的股利为4元/股,预期股利的永续增长率为5%,该股票的贝塔系数为1.2。公司不准备发行新的普通股。
(4)无风险报酬率为5%;市场平均风险溢价估计为6%。
(5)公司所得税税率为25%。
已知:(P/F,6%,10)=0.5584,(P/F,7%,10)=0.5083,(P/A,6%,10)=7.3601,(P/A,7%,10)=7.0236
要求:
计算债券的税后资本成本。
选项
答案
设半年期折现率为k, 1000×7%×(P/A,k,10)+1000×(P/F,k,10)=1060 当折现率为7%时, 1000×7%×(P/A,7%,10)+1000×(P/F,7%,10)=70×7.0236+1000x0.5083=999.95 当折现率为6%时, 1000x7%×(P/A,6%,10)+1000×(P/F,6%,10)=70×7.3601+1000×0.5584=1073.61 (k-7%)/(7%-6%)=(1060-999.95)/(999.95-1073.61) k=6.18% 债券有效年到期收益率(即税前资本成本)=(1+6.18%)
2
-1=12.74% 债券税后资本成本=12.74%×(1-25%)=9.56%
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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