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  3. A公司现销方式每年可销售产品800 000件，单价1元，变动成本率为70%，固定成本为120 000元，该公司尚有30%的剩余生产能力。为了扩大销售，该公司拟改用赊销政策，信用政策准备调整为“3/0，2/30，N/60”。有关部门预测，年销售量可增至1 0

A公司现销方式每年可销售产品800 000件，单价1元，变动成本率为70%，固定成本为120 000元，该公司尚有30%的剩余生产能力。为了扩大销售，该公司拟改用赊销政策，信用政策准备调整为“3/0，2/30，N/60”。有关部门预测，年销售量可增至1 0

admin2009-11-01  69
问题 A公司现销方式每年可销售产品800 000件，单价1元，变动成本率为70%，固定成本为120 000元，该公司尚有30%的剩余生产能力。为了扩大销售，该公司拟改用赊销政策，信用政策准备调整为“3/0，2/30，N/60”。有关部门预测，年销售量可增至1 000 000件，估计有50%的客户会利用3%的折扣，40%的客户会利用2%的折扣；平均库存量随之增加2 000件，每件存货成本按变动成本0.5元计算，应付账款也随之增加10 000元，管理费用增加10 000元，坏账损失为销售额的1.5%。A公司的资本成本为20%。
   要求：
   (1)作出A公司的信用决策。
   (2)B公司需向A公司购进产品10000件，计算并确定对于B公司最有利的付款时间。
   (3)若B公司需向银行借款支付货款，且只能借入期限为3个月的生产周转借款，年利率为15%，银行要求按贴现法付息。按B公司最有利的条件计算，公司至少应向银行借多少款?
   (4)若B公司目前有足够的现金支付货款，但有一债券投资机会，预计投资收益率为 28%，则企业最有利的付款时间又为哪一天?
选项
答案(1)收益的增加＝(1000 000-800 000)×(1-0.7)＝60 000(元) 平均收现期＝50%×0+40%×30+10%×60＝18(天) 增加的应收账款的机会成本＝(1 000 000÷360)×18×70%×20%＝7 000(元) 增加的管理费用＝10 000(元) 增加的坏账损失＝1 000 000×1×1.5%＝15 000(元) 增加存货占用资金的应计利息＝2 000×0.5×20%＝200(元) 增加的折扣成本＝1 000 000×1×50%×3%+1 000 000×1×40%×2%＝23 000(元) 增加的应付账款而节约的利息＝10 000×20%＝2 000(元) 税前收益的增加＝60 000-(7 000+10 000+15 000+200+23 000-2 000) ＝6 800(元) 由于税前收益的增加大于0，所以应该改变信用政策。 (2)放弃现金折扣的成本(折扣期为零)＝[3%÷(1-3%)]×(360÷60) ＝18.56% 放弃现金折扣成本(折扣期为30天)＝[2%÷(1-2%)×360]÷[(60-30)] ＝24.49% 因为24.49%大于18.56%，而且大于资本成本(20%)，所以对企业最有利的付款时间是30天。 (3)假设向银行借款的数额为X，年利率为15%，所以月利率为15%/12＝1.25%，则有以下等式： 10 000×1＝X-X×1.25%×3，解得：X＝10 389.61(元) (4)企业应该选择放弃享受现金折扣的方案，因为投资收益率高于放弃现金折扣的成本，即对企业最有利付款期是60天。
解析
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